金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发(fā)布(bù)2023年4月份(fèn)金融(róng)数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体经济发放的(de)人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发(fā)放(fàng)的外(wài)币(bì)贷款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下(xi为什么风流女人看指甲à)：在经历(lì)了一(yī)季(jì)度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性(xìng)。信贷回落可能(néng)为什么风流女人看指甲是因(yīn)为(wèi)一季(jì)度透(tòu)支了部分银行信贷(dài)额度和企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售(shòu)的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节性波动(dòng)。因为银(yín)行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在季末到(dào)期，使资(zī)金回(huí)流成存款，以应(yīng)对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发(fā)行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存款在季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映(yìng)了(le)企业经营活跃(yuè)度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中信(xìn)证券看(kàn)法(fǎ)较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民(mín)存(cún)款减少(shǎo)符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般(bān)是(shì)居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居民(mín)存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的(de)信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出(chū)现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的(de)情(qíng)况(kuàng)。如(rú)果没有进一步的政策(cè)支撑，不(bù)排(pái)除(chú)居民端新增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持在低位(wèi)。

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