今年1月，美国政府债务余额又一(yī)次触及法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经(jīng)多次警(jǐng)告(gào)称，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将对全(quán)球经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务(wù)上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些(xiē)年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的(de)根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何(hé)不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的(de)债务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模(mó)也一直(zhí)随着政府赤(chì)字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模(mó)更是大幅增(zēng)长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国(guó)政府背(bèi)负(fù)了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的(de)步伐，尤其(qí)是(shì)在(zài)小(xiǎo)布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了(le)减(jiǎn)税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下(xià)，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务规模也就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大(dà)，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了反对(duì)美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自(zì)由(yóu)债券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入(rù)第二次世界(jiè)大(dà)战，美国(guó)国(guó)会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额(é)的(de)限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修(xiū)订(dìng)，以更改上限金额(é)。从此，提高债(zhài)务上限就或多(duō)或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债务(wù)上限(xiàn)总(zǒng)共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每(měi)9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党总统执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是(shì)如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了(le)债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最(zuì)新(xīn)一(yī)次(cì)提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能取消债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联(lián)邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触(chù)及(jí)这条“红(hóng)线(xiàn)”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限(xiàn)会(huì)对美(měi)国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府(fǔ)的(de)债务信用提(tí)供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的(de)超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那(nà)么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权(quán)人(rén)权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美(měi)方对债权人的(de)一种信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国(guó)债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什么(me)在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要(yào)提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类似于一个(gè)“走过(guò)场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不会对此进(jìn)行过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国(guó)党派分歧不断扩大(dà)，债务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的(de)政治武器(qì)，被在野党用作(zuò)了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争(zhēng)就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数(shù)。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需(xū)要和国会共和党人(rén)达(dá)成(chéng)一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图利用债务(wù)上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈(tán)提高(gāo)债(zhài)务上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东时间(jiān)周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得(dé)突(tū)破(pò)性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼(bī)近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登(dēng)和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一(yī)场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出(chū)削减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏(sū)持续的时间远远超过(guò)了(le)应(yīng)有的时间……在接(jiē)下来的六(liù)七(qī)年里，美(měi)国政府没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服务(wù)，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机(jī)的翻(fān)版(bǎn)：美(měi)国国会(huì)面临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国经济也正处(chù)于(yú)梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗类似的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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