当(dāng)前，市场投(tóu)资者正在(zài)担忧，眼下(xià)美国政府的债务上(shàng)限僵局正朝着更危(wēi)险的方向(xiàng)升级(jí)。

　　当地时间5月9日，美国众议院(yuàn)议长凯文(wén)·麦卡(kǎ)锡在白宫就债务上(shàng)限问题与总统拜(bài)登举行会(huì)议后表(biǎo)示，这次会见(jiàn)并未就解决债务上限(xiàn)问(wèn)题达成任何有益意见(jiàn)，自己和国(guó)会(huì)其他几位党(dǎng)团领袖将于12日再(zài)次与(yǔ)总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当地时(shí)间周二，美国总统拜(bài)登在白宫(gōng)与国会(huì)众议院议长、共(gòng)和(hé)党人麦卡锡进行(xíng)谈判，试图打(dǎ)破两党(dǎng)围(wéi)绕美(měi)国31.4万(wàn)亿美元债务上限问题长(zhǎng)达三(sān)个月的僵局(jú)，避免(miǎn)在5月底之前发生严(yán)重违约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数党领袖(xiù)、民主党人查克·舒默、参议(yì)院共和(hé)党(dǎng)领袖(xiù)米(mǐ)奇·麦(mài)康奈尔、众议(yì)院民(mín)主党领(lǐng)袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也将参加(jiā)此次会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦卡锡的此次谈(tán)判达成协议(yì)的可能性不大，因此，在谈判前一日，麦康(kāng)奈尔称，在(zài)美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会在债(zhài)务上限(xiàn)问题上(shàng)打破党派僵局，去帮助(zhù)总(zǒng)统拜登。这番言论无疑给此(cǐ)次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月(yuè)19日，美(měi)国债务总额超过债务上限。美国财政部次日(rì)启动非常规举措(cuò)维持政府(fǔ)运营，避(bì)免出(chū)现债务违(wéi)约。然而，使用非常(cháng)规措施(shī)只能帮助财(cái)政部暂时(shí)性(xìng)地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长耶伦在(zài)致信国会领袖(xiù)时发(fā)出(chū)了债务(wù)违约可能(néng)期限的警告，称财政部的最佳估计是，若国(guó)会未能提高债务上限或暂停上限，到(dào)6月初，财政(zhèng)部(bù)将无法继(jì)续履行政府的所有义务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务上限问(wèn)题相关议案在众议(yì)院(yuàn)以微(wēi)弱优势得到(dào)通过。议(yì)案提出，到明年3月(yuè)31日前(qián)，暂停(tíng)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)的限(xiàn)制，若两(liǎng)党能在这一(yī)时限之前同意把债务上(shàng)限再提高1.5万亿美元，则暂停(tíng)时限(xiàn)作废，但提高(gāo)上限需要(yào)满足多种(zhǒng)削减开支(zhī)的条件，共(gòng)和党(dǎng)预(yù)计未来十年内(nèi)将合计削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元政府开(kāi)支(zhī)。

　　但(dàn)白宫(gōng)在议案(àn)通(tōng)过后很快(kuài)表示(shì)，这(zhè)一将削减支出和提高债务(wù)上限捆绑(bǎng)的议案(àn)没机(jī)会(huì)成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告，6月(yuè)1日政府将耗(hào)尽(jǐn)现金，如国会(huì)不提(tí)高债务上限，可能(néng)爆发一(yī)场“宪法危(wēi)机”，引(yǐn)发金融和(hé)经济崩溃。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认错(cuò)”

　　针对美(měi)国银(yín)行业危机，美国(guó)监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)之前向该行领导(dǎo)层施压，要(yào)求其(qí)尽快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告(gào)中(zhōng)批评称，监管反应迟钝，未能及时(shí)排查隐(yǐn)患，没有及(jí)时注(zhù)意到第一共和银行、硅谷银行在(zài)疫情期间发展过快，吸(xī)收了(le)数千亿美元(yuán)的(de)存款。同时，其工作人员也没有(yǒu)意识(shí)到(dào)银行过快(kuài)扩张所带(dài)来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已发现(xiàn)的缺陷方面行动迟(chí)缓，监管(guǎn)机(jī)构也没有采取足够措施去尽快解决(jué)问(wèn)题”。

　　需(xū)要指(zhǐ)出的(de)是，美国银(yín)行(xíng)业的这一(yī)场危机风暴(bào)中(zhōng)，加州是名副其实(shí)的(de)“震中”。除(chú)硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭(bì)的(de)第一共(gòng)和(hé)银行也(yě)位于加州(zhōu)旧金(jīn)山(shān)。此外，近期同样遭遇严重国v是不是国5，国v与国vl的区别冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众银行也位于加州洛(luò)杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布的报告，在对硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)的监管工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助作(zuò)用，而旧金(jīn)山(shān)联邦储备银行承担主(zhǔ)要监督责任，后(hòu)者未来(lái)可能会投入更(gèng)多人员进(jìn)行监(jiān)督。DFPI在报(bào)告中(zhōng)称，加州(zhōu)监管机构(gòu)未来将对资产超过500亿美元、且(qiě)未纳入保险的(de)存款规模很高的(de)银行加强审查(chá)。

　　在硅谷(gǔ)银行破(pò)产事件中，未纳入保险的存款规(guī)模较(jiào)高是促成银(yín)行(xíng)挤兑的关键因(yīn)素之一。然而(ér)，报告指出，在(zài)过去，监管机构并(bìng)未认定(dìng)大量(liàng)无保险存款(kuǎn)一定意(yì)味着风险增加，因为拥有大量存款的账户往往是由(yóu)企业客户持有的，这些客户往往很少更换(huàn)银行。该报告还表示，DFPI计划(huà)要求(qiú)银行(xíng)考虑如何(hé)管理社(shè)交媒体和实时提款带来的风险，这些风(fēng)险也(yě)可(kě)能加剧和加速(sù)银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度推(tuī)迟(chí)战略石(shí)油储备(bèi)回(huí)补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟(chí)美(měi)国战略石油储备(bèi)的回补计划。

　　美国能源部(bù)周二表(biǎo)示(shì)：美国(guó)战略石油储备（SPR）仍然是(shì)世界上最大的石(shí)油储备，能源(yuán)部仍然致力于以一种为美(měi)国纳税人带(dài)来(lái)最(zuì)大价值并保护美国(guó)经济和安全利益的方式回补SPR，同时(shí)遵守国会的(de)授权并进行必(bì)要的维护——这(zhè)些也是对(duì)该储备进(jìn)行良好管理的(de)一部分。

　　美国能源部表示，除了直接采(cǎi)购外(wài)，其补充(chōng)SPR的(de)方式(shì)还包括要求(qiú)一些(xiē)炼(liàn)油厂退回部分从(cóng)SPR拿到的石油(yóu)，并避(bì)免(miǎn)“不必(bì)要销(xiāo)售”。

　　虽然该(gāi)部门去(qù)年通过政府(fǔ)拨款法案取消(xiāo)了国会授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行(xíng)的石油销(xiāo)售，但过(guò)去几(jǐ)周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底(dǐ)和本月初，WTI油价(jià)一度降至72美(měi)元/桶以(yǐ)下，曾(céng)一度(dù)短暂符合美国政府制定(dìng)的在每(měi)桶67—72美元/桶时(shí)购(gòu)入石油(yóu)回补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政(zhèng)府设定(dìng)的条件。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块(kuài)间走势分(fēn)化明显(xiǎn) 棕榈油连续多(duō)日领涨

　　五一节后(hòu)，油脂(zhī)上演“大(dà)逆转(zhuǎn)”，在(zài)节后开盘一度全线(xiàn)跌破(pò)前低支撑(chēng)后，国内三大油(yóu)脂期货价格随(suí)即反转走(zǒu)高，增仓上行。三个交(jiāo)易日，豆油(yóu)主力合(hé)约最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主力合约最高(gāo)涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三(sān)大油脂(zhī)价格(gé)集体(tǐ)回落，豆油率先回吐(tǔ)涨幅，棕榈油(yóu)抗跌(diē)。油(yóu)脂品(pǐn)种间走势(shì)有明显分化(huà)，从板块内强弱表现上来(lái)看(kàn)，棕(zōng)榈(lǘ)油明显强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货(huò)日报记者了解到，此轮反转过程中，市场风(fēng)格(gé)不断(duàn)变(biàn)化，领(lǐng)涨品种(zhǒng)从豆油(yóu)切换到棕榈油，领涨月份从主力转换(huàn)到近月(yuè)，反映了市场(chǎng)交易(yì)逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货分(fēn)析师侯雪玲介(jiè)绍，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团预测五一堂食(shí)订座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐观(guān)，确认了油脂大消费基(jī)调，且认(rèn)为(wèi)节后油(yóu)脂将迎来补库需求。“因(yīn)海关(guān)对大(dà)豆检(jiǎn)验(yàn)要求(qiú)增加、检验(yàn)频度增加，大豆通过(guò)慢(màn)，供应压力后(hòu)移，市场(chǎng)担忧豆油(yóu)产量或不(bù)及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机(jī)构(gòu)数(shù)据显示大豆压榨保持(chí)较高水平(píng)，豆(dòu)油库(kù)存(cún)加速攀升，豆油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到(dào)需求(qiú)表现不(bù)佳及后期大豆高到港带来的累库趋势压(yā)制，豆油整体一直是不温不火；菜油整体受到需求难以(yǐ)消化供给的(de)压制，前期表现弱势但在(zài)加拿大题材出现后反弹迅(xùn)猛(měng)。相比之下，棕榈油在产地及国(guó)内持续(xù)去库的加持下，表现国v是不是国5，国v与国vl的区别最为(wèi)亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的领头(tóu)羊。”中信(xìn)建投期货分析师(shī)石(shí)丽(lì)红表(biǎo)示，此(cǐ)次油脂反弹较为(wèi)凌厉，棕(zōng)榈油连续几日(rì)出现(xiàn)3％以上的涨幅，一点都不拖泥(ní)带水，一定程度反应了前期(qī)超(chāo)跌(diē)后的市场心态。

　　记者了解(jiě)到(dào)，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供需(xū)数据(jù)偏(piān)紧的预期。

　　上周五主要机构公布的数(shù)据显(xiǎn)示，马(mǎ)棕(zōng)4月产量(liàng)不及预期(qī)，马棕4月库(kù)存环比可能大幅下降，进一步支撑了(le)马棕(zōng)及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期(qī)货(huò)分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环(huán)比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)近期的价格(gé)优势(shì)相比(bǐ)豆油及葵油大幅(fú)缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预(yù)估4月(yuè)马棕产量(liàng)130万吨，环(huán)比几乎持平。出口预估120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库(kù)存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨(dūn)下降(jiàng)比较(jiào)明显。但上(shàng)周(zhōu)五到周一，大华继显及MPOA给出的4月(yuè)全(quán)月产(chǎn)量环比(bǐ)减(jiǎn)幅更大，MPOA预(yù)估环比(bǐ)减8％。”陈燕(yàn)杰表示，若产(chǎn)量预期(qī)兑现，4月马棕(zōng)库存或仅(jǐn)140多万吨，已经是历史极低库存水平，库存环比(bǐ)减(jiǎn)幅可能15％左(zuǒ)右(yòu)。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主(zhǔ)要(yào)在于当月(yuè)假期(qī)较多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人要返(fǎn)乡庆祝开斋(zhāi)节，通常开斋节(jié)当月马(mǎ)棕产量环(huán)比数据有偏低倾(qīng)向。今年(nián)印尼(ní)开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计(jì)因此印尼工人(rén)返乡偏慢导致当月产(chǎn)量环比降幅较往年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个品种表现强弱与各自的(de)国内外供需、消息(xī)面有直接(jiē)关系，阶(jiē)段性的宏观企稳及情绪修复也是此轮油(yóu)脂反(fǎn)弹的重要(yào)前提(tí)。

　　“外围市(shì)场尤(yóu)其是美国(guó)经济衰退及风险事件(jiàn)的担忧(yōu)情绪缓(huǎn)和，令原油及国内商品(pǐn)短期偏强，是国内油脂(zhī)反弹的重要环境(jìng)因素。”陈燕杰(jié)表示，上周五晚间公布的美国非(fēi)农(nóng)就业等(děng)数据(jù)全面超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦(bāng)债务上(shàng)限。这(zhè)些消息，从边(biān)际上缓解了因美(měi)国银行业(yè)危机、债(zhài)务上限(xiàn)到期、短(duǎn)期较差经济数据带来的(de)美(měi)国经(jīng)济低(dī)迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏(hóng)观环境(jìng)（欧美经济衰退预期、美国银(yín)行业危机、美国(guó)债务上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所减(jiǎn)轻但仍将(jiāng)持续、美豆新作目前播种顺利(lì)、棕榈油(yóu)产地处于季节性增产(chǎn)季、欧洲(zhōu)新(xīn)菜籽上市等因素(sù)，油(yóu)脂本轮(lún)可定(dìng)义为反(fǎn)弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士不(bù)看好油脂反弹的持续(xù)性

　　值得注意的是，当前，因宏观和基本面的压制依然(rán)存(cún)在，受访人士对(duì)油(y国v是不是国5，国v与国vl的区别óu)脂(zhī)此轮反弹的持续性并不(bù)乐观。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂供应改善(shàn)倾向较强的背景下，我们预期油脂很(hěn)难具备持续的上行基础(chǔ)，此轮超(chāo)跌反(fǎn)弹或(huò)难(nán)持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油(yóu)脂需求好(hǎo)于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是消费(fèi)淡(dàn)季(jì)，市场对于(yú)需求不宜过分乐观。而从时间(jiān)节点上(shàng)来(lái)看，油脂整体也(yě)将进入增库周期，在业(yè)内人士看来(lái)，进入增库(kù)周期已是事实，这也将(jiāng)抑(yì)制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际(jì)棕榈油产(chǎn)地(dì)看，目(mù)前是季节性增产季，中期产地库(kù)存趋向回升。但当(dāng)前(qián)马棕库存(cún)很低，马棕供需转为充裕预计还(hái)需要几个月的时间。

　　“产地(dì)棕榈油连续几个(gè)月的去库是建立在1—4月产(chǎn)量偏低(dī)的基础上，但在倒挂(guà)的豆棕价差(chà)及主需(xū)求国高库存带来(lái)的(de)并不算(suàn)好的出口前景下(xià)，后续产(chǎn)地库存累库倾(qīng)向(xiàng)较强(qiáng)。”石丽红表示(shì)。

　　记者(zhě)了解到，1—2月(yuè)为棕榈(lǘ)油(yóu)传统低产期(qī)，3月马(mǎ)来西亚出现(xiàn)洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋节(jié)的(de)扰乱，过去几(jǐ)个月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去(qù)库。然而，开斋节后棕榈油一般有着超于正常季(jì)节性的产(chǎn)量表现(xiàn)。

　　“鉴于(yú)开(kāi)斋节处于4月(yuè)下旬(xún)，预计(jì)马棕5月全月的产量环比增幅可能(néng)还(hái)会更高(gāo)，这预计将为(wèi)马(mǎ)来西亚带来显著的累库压(yā)力，不利于产地报(bào)价及棕(zōng)榈油期价的持续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看(kàn)来，国(guó)内未来(lái)两(liǎng)个月油脂市(shì)场累库(kù)为主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆(dòu)供(gōng)给的节奏但不(bù)会消化供应(yīng)压力，根据船期初步推算，5—6月国(guó)内大豆月均到港(gǎng)950万吨、油菜籽月均(jūn)到港50多万吨、油脂(zhī)直(zhí)接(jiē)进口月均(jūn)30多万吨，那么(me)油脂单(dān)月供应在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均(jūn)消费量。

　　“从国内油脂库存(cún)走势来看，国(guó)内菜油(yóu)库存从年初(chū)以来早就已(yǐ)经进(jìn)入累库状态。截至(zhì)5月(yuè)5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随(suí)着巴西(xī)大豆到港带(dài)来压榨整体(tǐ)回升(shēng)，豆油的(de)累库(kù)趋(qū)势也已经(jīng)比较明显，截至5月5日(rì)，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但(dàn)周(zhōu)比增近(jìn)10％，已连续三周累库。后期从库存季节性角度来看，整体累库倾向也(yě)较为明显。”石丽红表示，目前(qián)唯一呈现库存下滑的油(yóu)脂是近月进口不太(tài)足的棕榈油，但产(chǎn)地棕榈油(yóu)有望在开斋节后开启累库(kù)，带来远月棕榈油进口利润改善(shàn)及新(xīn)增买船。

　　在陈燕杰看来(lái)，增库(kù)确实会限制油(yóu)脂反弹(dàn)空间，但国内油脂(zhī)油料多数进口(kǒu)为(wèi)主，成本端原料的供需及价格的变(biàn)化(huà)对油脂行情的影响(xiǎng)要(yào)更大一些。后期，市场需关注巴西(xī)大豆贴水(shuǐ)是否进一步反弹(dàn)，美豆(dòu)新作(zuò)面积预(yù)期(qī)，国际棕榈油产地(dì)累(lèi)库(kù)情况及国际菜油葵油价格(gé)变化(huà)。

　　此外，值(zhí)得关注的是(shì)，宏观(guān)风险并没(méi)有完全消(xiāo)散，全(quán)球经济预期、美高利息对大宗商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市(shì)场随时可能(néng)重新聚焦宏(hóng)观风(fēng)险，且油脂(zhī)整体供应改善的背景下，油脂并不具备持续性反弹的基础，后期(qī)涨势预(yù)计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基(jī)于以上判断，业(yè)内人士不看好油脂反(fǎn)弹的(de)持续(xù)性和(hé)高度(dù)。在侯雪玲看来，每次反弹(dàn)乏(fá)力都是空(kōng)单入场(chǎng)机会，合约上建(jiàn)议选择(zé)远月合(hé)约，品(pǐn)种中(zhōng)首选豆油。待供(gōng)需报告发布后可择机(jī)考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 国v是不是国5，国v与国vl的区别