财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道(dào)的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一(yī)点，公募(mù)基(jī)金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实(shí)了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了(le)宁德时(shí)代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微(wēi)观(guān)手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图层(céng)面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察(chá)到(dào)各个领域的(de)应(yīng)用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略(lüè)会(huì)上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半(bàn)导体周期(qī)要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶(ji手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图ē)段不太(tài)适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩(jì)兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子(zi)、计算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信。

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