AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是价(jià)值(zhí)派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐(lè)公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开(kāi)发和(甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女hé)利(lì)用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确(què)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技术的(de)手段，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行(xíng)业，在(zài)美国(guó)是一个和互联(lián)网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用人工(gōng)智(zhì)能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度(dù)市(shì)场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息(xī)、生命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下(xià)半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处(chù)于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业(yè)绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表的(de)科技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子(zi)版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持(chí)了(le)较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续(xù)时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布(bù)局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了(le)极大的(de)拓(tuò)展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成(chéng)长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女了新能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪(làng)潮(cháo)带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前保留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确(què)立(lì)，但我们还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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