踩上AI风口的三六零(líng)，年内一度大涨超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以(yǐ)致(zhì)于周鸿(hóng)祎和胡(hú)欢离婚也被市(shì)场质(zhì)疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴(bào)涨的股价和市值相比，公(gōng)司(sī)的基本面(miàn)较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差年报什么是等量关系式，什么是等量关系四年级和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零发布2022年财报，公司实(shí)现营业收(shōu)入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后(hòu)年(nián)报首(shǒu)次亏损。三六零同时发布了(le)2023年(nián)一(yī)季报，实(shí)现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。

　　上述财(cái)报一出(chū)，股吧等平台(tái)投资者炸开了(le)锅(guō)，不少网友(yǒu)担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季(jì)报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增(zēng)加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年报(bào)同时曝光(guāng)了(le)其重要(yào)投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收(shōu)入，净利润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿(yì)多投(tóu)资损失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全(quán)年共实(shí)现营业收入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块有(yǒu)三个出(chū)现不同程度下(xià)滑(huá)，其(qí)中贡献营收半壁(bì)江(jiāng)山的互(hù)联网广(guǎng)告及服务(wù)收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增(zēng)值(zhí)服务收入为(wèi)10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他(tā)业务收(shōu)入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上市(shì)公司股东的(de)净(jìng)利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退(tuì)市回A后首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回顾(gù)过往财(cái)报，2017年到(dào)2022年(nián)六个年度，三六零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性(xìng)损(sǔn)益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得(dé)9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到(dào)2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首(shǒu)季公司(sī)营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，下(xià)滑(huá)22％，净利润则(zé)为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。对(duì)于亏(kuī)损，公司称主(zhǔ)要系营业收入下降及对联营企业投资损失(shī)所致。

　　一(yī)季度(dù)大(dà)增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下(xià)跌9成、市(shì)值蒸发4000多(duō)亿的三(sān)六(liù)零(líng)进(jìn)入2023年突然(rán)迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火(huǒ)。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然(rán)优势，公司(sī)及创始人周(zhōu)鸿祎也在不(bù)同场合(hé)、通过不同(tóng)渠(qú)道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾(shí)，短短不到两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅接近(jìn)两倍。如(rú)果(guǒ)从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽管近期股价有所回(huí)调，公司股价(jià)年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍近150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零年报和一季(jì)报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表示(shì)大跌眼镜，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国(guó)基金报记(jì)者注意到(dào)，随(suí)着今年以来股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三六零(líng)的投资者(zhě)人数大幅增加(jiā)。截(jié)至到去年底，公(gōng)司有(yǒu)股(gǔ)东户(hù)数(shù)19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保持基本不变(biàn)，但到了(le)今(jīn)年一(yī)季度末股(gǔ)东(dōng)数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反(fǎn)，一(yī)季度以股权投资机构为代表的十(shí)大股东却在逢高大幅(fú)减持。十大股东名单显示，一季度“北(běi)京中(zhōng)关村资本基金管理有限公司-北京(jīng)中发助(zhù)力(lì)壹(yī)号投资(zī)基(jī)金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合(hé)计减什么是等量关系式，什么是等量关系四年级持超约(yuē)8500万(wàn)股，即(jí)便(biàn)按一季度均价计套(tào)现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次把(bǎ)其(qí)投(tóu)资(zī)企(qǐ)业、造车新势力(lì)之一的(de)哪吒汽(qì)车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪(nǎ)吒(zhā)汽车实现营(yíng)收57.35亿(yì)元，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这(zhè)意(yì)味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损(sǔn)进一步扩大，而三年(nián)累计亏损已经超(chāo)过(guò)百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽(qì)车的增(zēng)资权(quán)。具体(tǐ)来(lái)看，三六(liù)零全(quán)资子公司三(sān)六零私募(mù)基金(jīn)拟(nǐ)将其持有的(de)对(duì)应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出(chū)资权(quán)转(zhuǎn)让(ràng)给两(liǎng)家(jiā)有限(xiàn)合伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上述增(zēng)资权后，三(sān)六零持(chí)有哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日(rì)，三(sān)六零又发布对外投资(zī)进(jìn)展公告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外投资进展》公(gōng)告显示，为(wèi)了配合哪吒(zhā)汽(qì)车股改，三(sān)六零的持股比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对(duì)应(yīng)账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的(de)估值(zhí)已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次2022年财务(wù)数据出(chū)炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一步下调不(bù)得而知(zhī)。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三(sān)六零(líng)持有股权的(de)账(zhàng)面值出现(xiàn)较大投(tóu)资损失。2022年(nián)公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧(ōu)朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽(qì)车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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