财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个交易(yì)日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨<明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了/strong>。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预(yù)期的(de)提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔(cuī)东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅(fú)降(jiàng)价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受多(duō)方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时(shí)电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的(de)水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产(chǎn)业链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶(jiē)段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料(liào)价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的(de)库存(cún)也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿(kuàng)端的(de)布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一(yī)步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利(lì)、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了到，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了)锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会在价(jià)格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价(jià)格下(xià)降长期(qī)利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受(shòu)价格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的(de)资源，让(ràng)这两(liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价(jià)减(jiǎn)产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。