几十块钱的阿富汗玉是真的吗p>

　　5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银(yín)行(xíng)相关(guān)部(bù)门收到《关于(yú)调整协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大国有银行协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存款自律上(几十块钱的阿富汗玉是真的吗shàng)限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募(mù)基金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利(lì)率很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现(xiàn)急(jí)转弯(wān)，延(yán)续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行(xíng)为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行(xíng)去(qù)年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在利率市场化(huà)改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于自(zì)身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不(bù)断下(xià)行(xíng)。在(zài)资产端定(dìng)价压力(lì)较大(dà)且存款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息(xī)差(chà)的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行(xíng)贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限有利(lì)于对公客(kè)户(hù)留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利(lì)率整体下(xià)行，实体经济综合融(róng)资成本不断(duàn)下(xià)降，银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)持续走低(dī)，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供需(xū)关系发生了(le)变化，降低(dī)了(le)银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制(zhì)对(duì)于(yú)活期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本(běn)次(cì)将(jiāng)协定(dìng)存(cún)款与通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限下调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线的调(diào)整(zhěng)进行(xíng)统一，全(quán)面(miàn)缓解银(yín)行负(fù)债(zhài)压力。

　　综(zōng)合(hé)各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过(guò)自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利(lì)于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信用的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大(dà)规模(mó)存款利率(lǜ)下降，主要是(shì)大行和(hé)股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整更(gèng)多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济(jì)边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融(róng)资需求(qiú)有限(xiàn)，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低(dī)存款利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从银行的(de)角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的(de)活期类存款收益，延续近期银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于(yú)活期和(hé)定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存(cún)款利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的(de)有效(xiào)性。银行一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景(jǐng)下(xià)，MLF利(lì)率(lǜ)是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于(yú)存款利(lì)率，2023年(nián)银(yín)行息差压(yā)力增大，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行(xíng)或有动力(lì)持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债(zhài)发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋(qū)势(shì)和(hé)空(kōng)间(jiān)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政策(cè)利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义的作用。今年(nián)是(shì)真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过(guò)降(jiàng)准(zhǔn)以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的(de)一定的资金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等(děng)配套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调(diào)整政策(cè)利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维(wéi)持(chí)资金合(hé)理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实(shí)体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调(diào)要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续(xù)下行，最(zuì)终有利(lì)于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金(jīn)融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在(zài)。近期国债利率持续(xù)下行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期(qī)基本结(jié)束(shù)，后续(xù)有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商(shāng)业银行和股份(fèn)制商(shāng)业(yè)银(yín)行的定期存(cún)款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有动力去下(xià)调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政(zhèng)策(cè)调整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放大，大(dà)量资(zī)金集(jí)中在(zài)银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本(běn)次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的(de)短期存(cún)款意愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的(de)银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次(cì)上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降息预(yù)期(qī)升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存(cún)款收益向对(duì)私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化(huà)。<几十块钱的阿富汗玉是真的吗/p>

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了(le)资产端收益率下行的(de)空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷款加权(quán)平(píng)均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存(cún)款市场份额(é)考(kǎo)核压力使得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存(cún)款平均成本率(lǜ)基本(běn)持平(píng)。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍然有(yǒu)下降的(de)趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款定期(qī)化(huà)，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流(liú)向(xiàng)消费和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期(qī)利率，特(tè)别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，中(zhōng)小银(yín)行或有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期(qī)来看(kàn)，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于压(yā)低(dī)全社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等于政策利(lì)率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下(xià)，普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及(jí)安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他(tā)固(gù)收(shōu)类基(jī)金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活(huó)期(qī)存款和相当(dāng)部分的银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额收益，是(shì)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率整体下行，4月以来(lái)下行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率水平(píng)还是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速(sù)，市(shì)场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行货(huò)币政策增量政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环境，而存(cún)量博弈交易(yì)下也可能会放大市(shì)场(chǎng)波(bō)动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的(de)环(huán)境下(xià)尽量选择(zé)防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复(fù)苏(sū)”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高(gāo)达(dá)20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自(zì)己的(de)钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资(zī)能力和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力后可适(shì)当考虑公募(mù)货(huò)币(bì)基金、公(gōng)募中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵活(huó)的产(chǎn)品。

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