编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛道(dào)中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块(kuài)的(de)蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液(yè)，足见(jiàn)其白(bái)酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基(jī)金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去(qù)年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合(hé)中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的(de)重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)替换了上(shàng)一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进(jìn)行(xíng)了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等(děng)行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然(rán)持(chí)有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍(shě)得(dé)酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主(毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个国家(jiā)药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基(jī)化检测(cè)项目(mù)，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先(xiān)交卷(juǎn)主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持(chí)年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗)业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的(de)公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季(jì)度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他(tā)就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策(cè)略(lüè)混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依(yī)然(rán)为(wèi)上季(jì)的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较(jiào)长的生命周期(qī)，不少细(xì)分板块还能维持(chí)较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业一(yī)样是一(yī)个(gè)竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据(jù)显示(shì)目(mù)前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一(yī)的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益(yì)率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和(hé)今(jīn)年一季度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的(de)价值投资(zī)，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值(zhí)。天天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三(sān)重仓(cāng)升(shēng)至第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代(dài)以及(jí)底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于(yú)美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电动(dòng)车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多(duō)行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河(hé)智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的(de)标的(de)，中国(guó)长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格(gé)执行(xíng)基金(jīn)合同(tóng)的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济(jì)和新的(de)信(xìn)息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三(sān)位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少年得志，但(dàn)后来(lái)所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济(jì)结(jié)构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国(guó)民(mín)经(jīng)济持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放在(zài)前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目(mù)前在(zài)管的基金年(nián毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗)内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以(yǐ)计(jì)算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对低(dī)调的(de)领(lǐng)域(yù)也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基金(jīn)的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融(róng)通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度(dù)没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新(xīn)兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占(zhàn)据明显的(de)数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会(huì)有一个(gè)触底(dǐ)回(huí)升的过(guò)程。如(rú)果(guǒ)叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能(néng)对收入(rù)利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期(qī)的因(yīn)素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹(píng)果新品推出(chū)或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制(zhì)造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就是(shì)军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基(jī)金(jīn)经(jīng)理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出(chū)了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导替代(dài)了前(qián)者(zhě)中(zhōng)的(de)钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确(què)定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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