在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到(dào)底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)，热门(mén)板块传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分(fēn)机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的(de)情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层(céng)资(zī)世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市(shì)的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相(xiāng)关(guān)市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资(zī)金关注(zhù)，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资(zī)金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也(yě)都(dōu)受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要(yào)夯实科技自(zì)立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热(rè)度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资金合力最(zuì)强的人(rén)工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力(lì)的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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