分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员(yuán)及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规(guī)模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模(mó)较(jiào)大(dà)或(huò)者投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品关联(lián)性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合(hé)重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户数(shù)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市(shì)场48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要(yào)增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公(gōng)司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提(tí)升资管机构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确(què)保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò)者间接与(yǔ)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)投(tóu)资运作指标(biāo)方(fāng)面，也(yě)需(xū)要满足多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发(fā)行的证券市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基(jī)金托管人(rén)资(zī)格的(de)同一商业(yè)银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受(shòu)限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受(shòu)单一投(tóu)资者(zhě)申购申(shēn)请后(hòu)导致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而(ér)在(zài)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的(de)重(zhòng)要举措(cuò)。部(bù)分货币市场基金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的(de)流动性安全(quán)产生冲击。<48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗strong>《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市场基金类似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应当(dāng)报中国证监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中国(guó)证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对(duì)预(yù)案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需(xū)要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货币基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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