在华(huá)尔街经济(jì)学家(jiā)和央行官(guān)员(yuán)争论(lùn)美国经(jīng)济(jì)是否以及(jí)何(hé)时会(huì)陷入(rù)衰退之际(jì)，大型基金经理们并没有坐(zuò)等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来(lái)越多的专(zhuān)业选股人士将(jiāng)资金从银行等对经济敏感的(de)股票中撤(chè)出，转而(ér)投资(zī)公(gōng)用事业和基本消费品等(děng)在(zài)经济低迷时(shí)期被(bèi)视为具有弹性(xìng)的股(gǔ)票(piào)。

　　美国银(yín)行汇编的(de)数据显示，同时做(zuò)多和做空的对冲(chōng)基金已将其周期(qī)性股票(piào)与防(fáng)御性股票的比(bǐ)例降至(zhì)至少2012年以来的(de)最低水平。对于只做(zuò)多的基金(jīn)经(jīng)理来说(shuō)，他们对周(zhōu)期性公司(这(zhè)些公司(sī)的命(mìng)运取决于(yú)商业(yè)周期(qī)的起伏(fú))的(de)相(xiāng)刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音对敞口接近2008年(nián)以来的(de)最低水平(píng)。

　　这一切都突(tū)显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资领域的(de)悲观情绪(xù)仍在(zài)加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低点反(fǎn)弹，增加了(le)5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最(zuì)近对防御(yù)股的偏好与去年不同，当时(shí)对衰退的(de)担(dān)忧蔓延，主(zhǔ)动型(xíng)基金紧紧抓住周(zhōu)期(qī)股。这一(yī)立场(chǎng)表明，人们(men)相信美联储有能力通过积极的抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆(lù)。现在，这种(zhǒng)乐观(guān)情(qíng)绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数(shù)据进一步(bù)证明(míng)，专业(yè)人(rén)士持续看空股市。在美国银(yín)行4月份对基(jī)金经理(lǐ)的最新调查中，现金(jīn)持(chí)有(yǒu)量保(bǎo)持在较高水平，相对于(yú)股票，债券比2009年以(yǐ)来(lái)的任何时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开(kāi)始逃离时，只做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎(shèn)态度与基于图表信号配置资产(chǎn)的计(jì)算机驱动(dòng)策略(lüè)形成了鲜(xiān)明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场波动(dòng)性下降，趋势追踪基金和波动(dòng)性目标基金等系(xì)统性资金管理公司近(jìn)几个(gè)月增(zēng)加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银(yín)行的(de)投资者仓位模型最能说明这种(zhǒng)分歧立(lì)场。德(dé)意志银行称，量化基金继续抢(qiǎng)购(gòu)股票，而自(zì)由裁量投资(zī)者的敞口已降至一(yī)年区间的底部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分归因(yīn)于那些对价(jià)格不(bù)敏感的量化投资者，他(tā)们别(bié)无(wú)选择(zé)，只(zhǐ)能在股价上涨(zhǎng)时买(mǎi)入股(gǔ)票。看(kàn)空者还警(jǐng)告称(chēng)，持续数(shù)月(yuè)的股市(shì)反弹是不可持续的。由于标普500指(zhǐ)数几次突(tū)破(pò)4200点的(de)尝(cháng)试都以(yǐ)失(shī)败告终，缺乏动(dòng)能可能会限制量化(huà)基金的需求刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音(qiú)。另一方面，新(xīn)一轮的(de)抛售可能会促使量化基金(jīn)改变路线，并退出(chū)股市(shì)。

　　好于预期的经济(jì)数据(jù)和企业财报也(yě)提振股市。尽管各公司在本财报(bào)季的业绩超(chāo)出预期(qī)，但目前来(lái)看，这还不足以(yǐ)让美国企(qǐ)业重回增长轨道。就连(lián)美(měi)联储官员(yuán)也预测今年晚些时候会(huì)出现(xiàn)“温和(hé)衰退(tuì)”。

　　不(bù)过(guò)，美国(guó)银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴(jiàn)，过早地为经(jīng)济衰退(tuì)做准备而采取防(fáng)御措施，最终(zhōng)可能刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音会(huì)付出高(gāo)昂的(de)代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具(jù)周(zhōu)期性的行(xíng)业往往在衰退前的6个月内表现(xiàn)优(yōu)异。直到(dào)真正(zhèng)的经济(jì)衰退(tuì)到来，防御性股票才开始大放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通常会在下行周期(qī)结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经(jīng)济(jì)学家预计，美国经济衰(shuāi)退将从第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音