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说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特(tè)估”投(tóu)资范式(shì)之(zhī)一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值(zhí)、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运营(yíng)商在内的(de)“中(zhōng)特估”方向最(zuì)鲜(xiān)明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商PB估值分别(bié)处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经历年初以来(lái)的大(dà)幅上涨后(hòu)，当前(qián)这些板(bǎn)块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营商股息率(lǜ)显(xiǎn)著高于市(shì)场整(zhěng)体，较高的分红(hóng)也成为其进可攻、退可守(shǒu)的重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的(de)持续支撑和催化

　　政策持(chí)续支撑(chēng)和催化，成(chéng)为“中(zhōng)特估”中(zhōng)“一带一(yī)路”和运营(yíng)商(shāng)板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周年之际(jì)，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明(míng)等，以及后续5月(yuè)召开在即的第(dì)三届“一带(dài)一路”国际(jì)合作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去(qù)年10月以来，数字(zì)经济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密(mì)集出台。今(jīn)年国务院改(gǎi)组又新设国家(jiā)数据局。运营商作为(wèi)“数字经(jīng)济”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气(qì)修复预(yù)期

　　2023年(nián)中(zhōng)国(guó)复苏+人民币升值的(de)全年宏观(guān)主(zhǔ)线驱动(dòng)盈(yíng)利能力修(xiū)复，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料高度依赖海外供应(yīng)、同时下游需求基本集中(zhōng)在国内市场的方向之一，将充分受益于人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能源说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思产业链尤其是(shì)行(xíng)业龙头盈利(lì)已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资(zī)范式，“中特(tè)估”重(zhòng)点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)等之外，当前我(wǒ)们建议关(guān)注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大型银行等细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶制造业作为国家重点支持的(de)战(zhàn)略性(xìng)产业之一，近年来经历了行业调整(zhěng)和产能过剩(shèng)的困境(jìng)，但近期板块(kuài)景气已(yǐ)在(zài)改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市(shì)场需(xū)求正在增长，带来包括化(huà)学品船与(yǔ)成品(pǐn)油轮船的订单大(dà)幅提升。另一方面(miàn)，国企改革推动(dòng)造船企业重组(zǔ)整合和产能优(yōu)化(huà)之下，国内船舶(bó)制造业(yè)已(yǐ)在逐步实现结构调整和产(chǎn)能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确(què)定(dìng)性强，承(chéng)诺高分红(hóng)，类债属性(xìng)突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定(dìng)性(xìng)较(jiào)高(gāo)。同时(shí)近几年，高速公路及铁(tiě)路(lù)板块上市公司更加(jiā)说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思注重(zhòng)投(tóu)资人回报，多(duō)家公司发布股东回报计划，大幅提高(gāo)分红比例以及(jí)承诺未来几(jǐ)年高(gāo)分(fēn)红水平，给投资(zī)人带来(lái)确定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行(xíng)：经济复苏大背(bèi)景下(xià)融资需(xū)求回(huí)暖，基(jī)本(běn)面(miàn)有支(zhī)撑(chēng)，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续(xù)三个月超预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资(zī)的(de)政策基调(diào)下，后续(xù)信贷、社(shè)融仍(réng)有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块，当前银行PB估值处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间(jiān)较(jiào)大。