一度被称(chēng)为“机构投资(zī)者风向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基(jī)金(jīn)中占据(jù)主(zhǔ)流(liú)，存量产品也超(chāo)过了(le)机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基金(jīn)行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下(xià)，国(guó)内资本市场(chǎng)正在(zài)经(jīng)历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者(zhě)分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露的个(gè)人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数投资部(bù)总监(jiān)助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规(guī)模(mó)主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个人(rén)股(gǔ)票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持(chí)续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也(yě)越来越受到(dào)个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些个人(rén)投资者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概率更高(gāo)，相对于(yú)个股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人(rén)投资者“买新不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对(duì)于时(shí)间成(chéng)本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于(yú)去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代表了机(jī)构投(tóu)资者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发(fā)挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们(men)发现大部分投(tóu)资者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合配置中的(de)一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投资者(zhě)的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的提升带(dài)来了A股市(shì)场的大幅(fú)发展，个(gè)人(rén)投资(zī)者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操(cāo)作难度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了(le)更清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年(nián)投资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市(shì)场愈(yù)发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人(rén)投资者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看到(dào)更(gèng)多投资者会基(jī)于大势选择宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因(yīn)此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度(dù)也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分(fēn)散风bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资(zī)者大都由股民(mín)转化而来，个(gè)人投(tóu)资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得(dé)交(jiāo)易(yì)的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与市(shì)场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来(lái)看(kàn)可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交易频(pín)率更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息的影响，这对于我们基(jī)金管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会(huì)带来(lái)更活跃的交易(yì)，并带(dài)来更有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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