衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美(měi)国商(shāng)务部经济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续(xù)两个季(jì)度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要(yào)有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分(fēn)析局(jú)表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季(jì)度(dù)放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存投资回落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私(sī)人(rén)库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美(měi)国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并(bìng)识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定位发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲上(shàng)述的不明船只属于美国(guó)，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要(yào)求立(lì)即(jí)释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对(duì)方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人(rén)美(měi)东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次(cì)谈话(huà)，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过(guò)编(biān)辑，无(wú)法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话事(shì)件已报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置(zhì)乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要(yào)是基(jī)于美联储作为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官的(de)言论通常(cháng)受到投资者和(hé)商界人士的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市(shì)波动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他(tā)人的私下会面时(shí)常引发争议，因(yīn)为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之于(yú)众，就(jiù)是为(wèi)了(le)恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科(kē)和(hé)德(dé)国前总理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在(zài)对(duì)话中直接问他(tā)们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原油(y乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲óu)主(zhǔ)力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一(yī)方面是当前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资(zī)者(zhě)担忧(yōu)情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债(zhài)务(wù)压力(lì)及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议(yì)的临(lín)近，美国第一共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示(shì)银(yín)行业危机仍(réng)未(wèi)结(jié)束，叠(dié)加欧(ōu)美(měi)经济数(shù)据(jù)表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至去年7月以来(lái)的(de)最(zuì)低水平，市(shì)场对(duì)于美联(lián)储加息和海外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势的(de)宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)风险在未来一(yī)段(duàn)时间内(nèi)仍(réng)将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议(yì)将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对(duì)此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不(bù)确(què)定性成为影响整个(gè)金融市(shì)场的(de)主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原油(yóu)市场基(jī)本(běn)面表现尚可，整体供(gōng)需(xū)局势并(bìng)未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化(huà)分析师董超也表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来极(jí)大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美(měi)联储加息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美(měi)国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年年内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临(lín)近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需(xū)求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前(qián)科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的(de)支撑下(xià)，预计后市(shì)走势或较原油(yóu)更为(wèi)抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到原油(yóu)价(jià)格(gé)的影响，不过(guò)基(jī)本面差(chà)异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于(yú)低(dī)硫燃(rán)料油。

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