总市值超6万亿的(de)科创板市(shì)场，增添风(fēng)险管理新(xīn)工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国(guó)证(zhèng)监会官网消(xiāo)息，为(wèi)健全多层次资本市场产(chǎn)品体系(xì)，丰(fēng)富资本市场(chǎng)风(fēng)险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交(jiāo)所也发布消息(xī)，将在中(zhōng)国证监会指导下(xià)认真(zhēn)做好科创50ETF期权(quán)上(shàng)市相关工作。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作的启(qǐ)动，将为科创(chuàng)板市场的科技创新投资带来风险(xiǎn)管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权(quán)品种，满(mǎn)足投资者多元化的交(jiāo)易和风险管理需求。而相关合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投(tóu)活跃(yuè)度产(chǎn)生(shēng)积(jī)极影响，同时为科创板市场投(tóu)资带来中长期资金，增强市场(chǎng)的关注度(dù)和吸引力。

　　科创板新增风(fēng)险管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息(xī)显(xiǎn)示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只基于(yú)科创50指数的场内期权品种(zhǒng)，科技(jì)创新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二(èr)十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的(de)重(zhòng)大举措，是贯(guàn)彻落实(shí)党中央、国务院(yuàn)关(guān)于推进上海国际金融中心(xīn)建设(shè)、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证(zhèng)监会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科创(chuàng)板创新活力(lì)，满足多元化的交易和风险管理需(xū)求，有助于继(jì)续发挥好(hǎo)科创板改(gǎi)革先行先试的示范引(yǐn)领作用，不断帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好(duàn)提升服(fú)务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易(yì)所官网也(yě)发布消息，上交所将在中国(guó)证监会(huì)指导(dǎo)下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进(jìn)科创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)上市，是上交所(suǒ)贯彻落实(shí)党的(de)二十大精神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲(gāng)要(yào)》提出的“完善金融支持创新体系”、支持浦东新区高水平改革(gé)开(kāi)放、支(zhī)持创新驱动发展战略(lüè)的重(zhòng)要举措，对促进科创板企业进一步发挥科(kē)创(chuàng)能(néng)效(xiào)、支(zhī)持(chí)科创板建(jiàn)设(shè)具有积极(jí)意(yì)义。

　　据统计(jì)，2019年设立以(yǐ)来(lái)，科(kē)创板建设稳步推(tuī)进(jìn)，市场(chǎng)运行平稳有(yǒu)序，支持(chí)和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集聚示范效(xiào)应日(rì)益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科(kē)创板已有上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)519家，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新(xīn)属性(xìng)持(chí)续(xù)强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具，上交所(suǒ)根(gēn)据市场需求积极(jí)推动(dòng)科创(chuàng)50ETF期(qī)权新(xīn)产(chǎn)品研发(fā)，将其作为(wèi)完善(shàn)科创板配套(tào)产品体系、提升科创板吸(xī)引力和(hé)流动性、推进科创(chuàng)板(bǎn)做市商(shāng)制度(dù)功能发(fā)挥、持续发挥科创板改(gǎi)革先行先(xiān)试示范引领作用的重(zhòng)要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足(zú)科创板投(tóu)资者风险管帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好理需要，有助于科创板更好(hǎo)发(fā)挥资本市场改(gǎi)革试验田作用(yòng)，对于(yú)促进科创板和股票期权市(shì)场长期持续健康发展(zhǎn)意义(yì)重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监(jiān)管机(jī)构还积(jī)极(jí)关注ETF期权市场的稳健运(yùn)行和风(fēng)险防控工作，多举措确保(bǎo)新产品平稳上市(shì)。

　　证监会表示，证监会一直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续(xù)完善(shàn)制度规则体系，加强运(yùn)行管理(lǐ)和风险监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监(jiān)会将进一步完善风险防控机制(zhì)，并根据(jù)市场运行情况改进优(yōu)化，确保科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)稳健运(yùn)行(xíng)。

　　上交所也(yě)表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权市场(chǎng)风险防(fáng)控工作，基于(yú)我国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实(shí)施(shī)了(le)投资者适当(dāng)性管理制度、保证金制度、持(chí)仓(cāng)限额(é)制度等一系列风(fēng)控安排，保障了期权市(shì)场平稳运行。

　　针对(duì)科创(chuàng)50ETF期权，作为宽(kuān)基(jī)类ETF期权产品，上交(jiāo)所将总体沿用(yòng)前期的(de)风(fēng)控措施(shī)，并根据(jù)科创板(bǎn)股票(piào)涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅(fú)参(cān)数(shù)适应性调整为20％，相(xiāng)关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交所将在(zài)目前行之有效(xiào)的风险防控和(hé)市场(chǎng)监管措施的基础上，进一(yī)步做好风险研判(pàn)，全面加强市场(chǎng)监管，确保(bǎo)新产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在(zài)中国证监会的指导下，会同市场各方扎(zhā)实做好各项业(yè)务和(hé)技术准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期(qī)权平(píng)稳上市(shì)。”上交所相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权作为全(quán)球(qiú)资本市场基础、成熟(shú)、普遍的金(jīn)融衍(yǎn)生(shēng)工具，在价格发现、风险管(guǎn)理(lǐ)、完(wán)善市(shì)场(chǎng)多(duō)空平(píng)衡(héng)机(jī)制等方面发挥了重(zhòng)要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期(qī)权试点以来，证监会组织沪深交易所先(xiān)后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市(shì)场运(yùn)行平(píng)稳有序，有效发挥了引入增量(liàng)资金、稳定(dìng)现(xiàn)货市场的(de)作用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种夯实(shí)了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票市场(chǎng)的基(jī)础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市交易上(shàng)证50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月23日(rì)，上交所、深交所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所(suǒ)上市中证500ETF期(qī)权，同期深交所(suǒ)上(shàng)市(shì)创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交(jiāo)易(yì)。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上(shàng)市，国内ETF期(qī)权(quán)产品将增至(zhì)8只，投资(zī)者的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投(tóu)资(zī)人士对此表示，目前我国已(yǐ)经推(tuī)出了不同类型的期权品种，不同品种对应市场不同的市值的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽(kuān)基(jī)指数形成覆盖，科技创新风格投(tóu)资有(yǒu)了(le)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，这将有(yǒu)利于投(tóu)资者做好风(fēng)险管理，满(mǎn)足不同投资者(zhě)的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目(mù)前ETF期(qī)权的合(hé)约标的都是ETF市(shì)场的龙(lóng)头产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等(děng)龙头产品(pǐn)，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目前全市场跟踪科(kē)创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前管理规(guī)模仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股(gǔ)票ETF市场管理规(guī)模第二名(míng)。另外(wài)，易(yì)方达、工(gōng)银(yín)瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同(tóng)类型指数跟踪产品中(zhōng)，规模也(yě)位居(jū)前列(liè)。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权的合约(yuē)标的(de)，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的(de)的可能(néng)性较(jiào)大，管理规模和产品流动(dòng)性都具备突(tū)出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据(jù)业内人(rén)士分析，相关合约(yuē)标的纳入ETF期(qī)权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头产品的(de)规模、流动(dòng)性(xìng)和交(jiāo)投活(huó)跃度产生积极影响。

　　华(huá)南一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理表示，相(xiāng)关(guān)的ETF期权上(shàng)市(shì)后，投资(zī)者可(kě)以借(jiè)助相应的风(fēng)险管理工具进(jìn)行方向性投(tóu)资、波(bō)动率(lǜ)投(tóu)资等，在(zài)投(tóu)资层(céng)面(miàn)的配(pèi)套策略(lüè)也会丰富起来。充分发挥上(shàng)述作用，可(kě)以提升(shēng)ETF期权产品交(jiāo)易(yì)需(xū)求，流动(dòng)性进一步提高，进而促(cù)进(jìn)规模(mó)的提(tí)升。

　　“长期来看(kàn)，有了风(fēng)险管理工具(jù)，有利于吸引中长资资金，增强股票(piào)ETF产(chǎn)品关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和流(liú)动性进(jìn)一步(bù)巩固，市场吸引(yǐn)力也会不(bù)断增强。”该(gāi)股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理称。

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