财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连(lián)续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原因(yīn)之一(yī)是(shì)上(shàng)海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对(duì)电(diàn)动车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目(mù)前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查的情(qíng)况看，一(yī)些电(diàn)池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市(shì)场需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还(hái)是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要(yào)看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动(dòng)大规模(mó)去(qù)库存举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来(lái)看，宁(níng)德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽(qì)车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在(zài)他(tā)看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人(rén)士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而在(zài)需求(qiú)表现上提前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电(diàn)池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存(cún)水平(píng)依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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