分析(xī)人士称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人(rén)员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的(de)基金管理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一(两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基(jī)金资(zī)产规模较大或者投(tóu)资(zī)者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融机构(gòu)或(huò)者金融产品关(guān)联性(xìng)较强(qiáng)，如发(fā)生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体系(xì)产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市(shì)场基金满(mǎn)足下(xià)列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数量(liàng)连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个(gè)的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机(jī)制。这(zhè)将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管(guǎn)机构(gòu)的(de)风险管理能力(lì)，实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过度(dù)集中、对(duì)金融(róng)安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资(zī)理念，确(què)保(bǎo)自身投资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家公司发行的(de)证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人(rén)资格的(de)同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于(yú)流(liú)动性(xìng)受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资(zī)者申购申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还(hái)是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的(de)限(xiàn)制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)防(fáng)范流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的能(néng)力(lì)将进(jìn)一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基金类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的风险防(fáng)控和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的(de)成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关部门(mén)成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对(duì)预(yù)案等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对于投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一(yī)些(xiē)追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于(yú)其(qí)他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国(guó)信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录(lù)内(nèi)，可能(néng)是投资(zī)者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

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