本周铁矿(kuàng)石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合(hé)约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下(xià)午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注(zhù)意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期货一直处于下跌(diē)的(de)态势(shì)，本周进口铁矿石(shí)价格(gé)指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网(wǎng)监测数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方(fāng)正中期(qī)期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员(yuán)梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加速(sù)下(xià)行，直(zhí)接(jiē)原(yuán)因(yīn)源(yuán)于成材(cái)表需继续走弱(ruò)，二季度以来(lái)成材消费持续低迷(mí)，市(shì)场对“旺季不旺”担(dān)忧进一(yī)步发酵。成材价格(gé)下(xià)降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产(chǎn)量出现见顶回落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿石现货(huò)价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性支(zhī)撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约(yuē)开(kāi)始(shǐ)计价终(zhōng)端需求走(zǒu)弱和铁矿石(shí)受自身供(gōng)需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由(yóu)于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种间(jiān)形成负反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销(xiāo)售明显好(hǎo)转，但传导至投资(zī)端(duān)尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺(luó)纹(wén)钢(gāng)表需基(jī)本和去年(nián)同期持平，整体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂减产降库意(yì)愿增强，对原(yuán)料(liào)需求构成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分(fēn)析师(shī)马亮认为，近期市场对于(yú)国内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的(de)不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本(běn)面(miàn)方面，外矿短期到港压(yā)力不大，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿石(shí)库存(cún)总量(liàng)矛盾(dùn)不明显。港(gǎng)口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存明显(xiǎn)低于历史平均水平(píng)，低库存有望(wàng)成为常(cháng)态，对补库不应有过高期待(dài)。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二(èr)季度(dù)将逐步进(jìn)入发(fā)运旺季，力拓(tuò)一季度(dù)铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比增加，到(dào)港压力将增(zēng)加(jiā)。“国产矿产量(liàng)近期持续回升(shēng)，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提产空间(jiān)有限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐(zhú)步转向宽松，下半(bàn)年(nián)这一趋势(shì)将更为(wèi)清晰，远月合约(yuē)的估(gū)值有中(zhōng)长期(qī)的下调压(yā)力(lì)。”梁海宽(kuān)说(shu原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕ō)。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维(wéi)持下降态势(shì)，不(bù)过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进口铁原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增1原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕23.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库(kù)存(cún)止降转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库存按(àn)需补库(kù)为主。澳巴(bā)极(jí)端天(tiān)气导致4月底5月初港口(kǒu)到货(huò)将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研(yán)究(jiū)员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需(xū)总体将转向宽松，价格中枢将面临(lín)下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临回(huí)调压力(lì)，维(wéi)持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格(gé)钢铁研究中(zhōng)心王国清认(rèn)为，近期(qī)市场(chǎng)振荡调(diào)整，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷(lěng)清(qīng)。五(wǔ)一(yī)假期将至(zhì)，下周补库需求或有增加。综合(hé)来看，预计下周进(jìn)口铁矿石价格指数(shù)将继续振荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高需(xū)求对铁矿石(shí)的(de)支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩(suō)量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对价格或(huò)形成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何(hé)建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基本(běn)释放，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时(shí)间周期看(kàn)，今(jīn)年大基调是经济(jì)复苏，尽管节奏上较(jiào)为波(bō)折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是(shì)太突出，价格(gé)波动幅度(dù)较(jiào)前(qián)两年将有明(míng)显下降。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑色(sè)系下方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前位置不宜(yí)过分(fēn)悲(bēi)观(guān)。预计市场(chǎng)整体以区间(jiān)振荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍(réng)是需求复苏力度(dù)。

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