全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证(zhèng)交会提(tí)交的13F文(wén)件(jiàn)显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美(měi)股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一(yī)季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得(dé)桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其(qí)第一大重(zhòng)仓，但桥水减(jiǎn)持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多(duō)只消费(fèi)股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但是(shì)减持(chí)了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是(shì)桥(qiáo)水最新观点表示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄(huáng)金可(kě)能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基(jī)金今年一季度末的(de)持(chí)仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末(mò)，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年(nián)一季度的美(měi)股持仓变动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在美股的持仓总市(shì)值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观(guān)策(cè)略基金，桥水的美(měi)股(gǔ)组合仅占总资(zī)产很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度(dù)，桥水(shuǐ)在不断卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同(tóng)时也积极买(mǎi)进(jìn)，新进(jìn)了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股

　　今年一季(jì)度末(mò)，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥(qiáo)水的第一(yī)大重(zhòng)仓，加仓(cāng)了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季(jì)度都有所(suǒ)减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多只消费(fèi)品个股，但是今年一季度都(dōu)进(jìn)行了(le)减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减(jiǎn)持了百(bǎi)事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐，持(chí)股数(shù)量分别降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股(gǔ)市(shì)值为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当(dāng)劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的(de)强生，持(chí)股增至358.75万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第四大重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君(jūn)梳(shū)理(lǐ)了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增持的标的还包括谷(gǔ)歌母公(gōng)司(sī)Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(d40kg是多少斤àn)是(shì)，基(jī)金君发现，桥水在一季(jì)度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去(qù)前(qián)十大重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量(liàng)降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减持幅度(dù)达(dá)38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的还有拼多(duō)多，减少了(le)150.34万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有市值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水(shuǐ)还(hái)减持了(le)亿滋国(guó)际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持(chí)了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别(bié)看(kàn)好的黄金资产(chǎn)，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去(qù)年(nián)年底以来出(chū)现较大涨(zhǎng)势，表现(xiàn)非(fēi)常突(tū)出(chū)。

　　但从(cóng)最新的观点看(kàn)，桥水还是(shì)非(fēi)常看好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期，桥水(shuǐ)基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持续增长期(qī)的开(kāi)端(duān)，因为全球对(duì)美元去杠杆化(huà)的推动仍是金价的长(zhǎng)期(qī)支(zhī)撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还有(yǒu)很长的(de)路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市(shì)场中日益重(zhòng)要(yào)，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债(zhài)券市场和(hé)利(lì)率(lǜ)的(de)工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是对(duì)黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此(cǐ)，由于全球(qiú)通胀水平仍(réng)相对较高(gāo)，黄金将继续吸(xī)引投资者，以对(duì)冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末(mò)，桥(qiáo)水联(lián)合首席投资官(guān)鲍勃(bó)·普林(lín)斯(sī)分享了他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指出(chū)，名义支(zhī)出水平高于(yú)经(jīng)济体的生产(chǎn)能力，导致通(tōng)胀率远高于(yú)目标水平，美国和其他西方经(jīng)济体处(chù)于看跌失(shī)衡(héng)中。为了(le)纠正这种失衡(héng)，缓(huǎn)解(jiě)需求(qiú)压(yā)力，欧(ōu)美(měi)各(gè)国央行(xíng)一直(zhí)在实施紧缩政(zhèng)策——目(mù)前紧缩政策(cè)造(zào)成的负面影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近(jìn)于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平一致，通胀(zhàng)可(kě)控，政(zhèng)策制定者(zhě)有足够(gòu)的(de)空间提(tí)振(zhèn)经济和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部分西方国家(jiā)，货币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转(zhuǎn)了流(liú)动(dòng)性方(fāng)向(xiàng)，促使人(rén)们(men)抛售资产持有现金。紧缩(suō)政策推高了折现率（即现(xiàn)金未来实际收(shōu)益率的预期(qī)），但(dàn)迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价(jià)和经(jīng)济增长，上述情况极有可能在周期的下一(yī)阶(jiē)段出现(xiàn)。与西方(fāng)国家相比，中国、日本和许多亚(yà)洲(zhōu)国家(jiā)和地区处于周期(qī)的不同位置，这些国家(jiā)和地区的政策制(zhì)定者支持货币和信用流动，这降低了(le)折现(xiàn)率(lǜ)和风险(xiǎn)溢价，促(cù)进了经济(jì)增长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近期美联储加息，桥水(shuǐ)基(jī)金在其官微(wēi)发(fā)文称(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会暂(zàn)停，但政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话清(qīng)楚表明，美联储希望持观(guān)望(wàng)态度。这符合(hé)我们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示，为(wèi)了应(yīng)对疫情(qíng)带来的(de)影响，许多发达经济(jì)体都推出了(le)大规模财政刺激(jī)政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高(gāo)通(tōng)胀，央(yāng)行不得不收紧政策(cè)。其中美国采40kg是多少斤(cǎi)取(qǔ)了(le)最激进(jìn)的(de)应对通胀的(de)举措，在(zài)不(bù)到18个(gè)月的(de)时间里，美联(lián)储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然(rán)美国(guó)经济尚未(wèi)出(chū)现严重问题，但名(míng)义支出已经(jīng)放(fàng)缓(huǎn)。如(rú)果美联(lián)储进一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应(yīng)。上周，美国第一共和银行被接管，再(zài)次凸显美国(guó)金融体系面临压力，股市和(hé)债券收益率出现(xiàn)下跌。美国可(kě)能需要（也可能不需要）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估(gū)形势再做(zuò)出决(jué)策。

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