5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通(tōng)知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次(cì)拟下调(diào)中协定(dìng)存款更多(duō)是对公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采访了招商(shāng)基金研(yán)究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利率下(xià)调有助于(yú)减少存(cún)款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本(běn)次降息(xī)有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四大国有银(yín)行为何下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们(men)认为，当(dāng)前(qián)调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自(zì)律机制发(fā)布《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利(lì)率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑(lǜ)的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差(chà)不断下行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善息(xī)差(chà)的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利于对公(gōng)客户留存的(de)活(huó)期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下(xià)降导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要(yào)性；第(dì)四，协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定(dìng)期存款利(lì)率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也是要(yào)将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行(xíng)从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律(lǜ)机制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则(zé)为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利(lì)率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来(lái)，什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗4月和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规(guī)模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的(de)调整更多是延续(xù)去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济(jì)修(xiū)复(fù)存在(zài)波折。目前(qián)居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近(jìn)期银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机(jī)制创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都集中在(zài)活期和定期(qī)存(cún)款，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的(de)利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存(cún)款和协(xié)定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行一季(jì)度净息差(chà)水平均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下(xià)调可以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企(qǐ)业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况(kuàng)。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动力(lì)持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银(yín)行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信(xìn)用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方向仍是由实(shí)体经济资金(jīn)供需决(jué)定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的(de)作用(yòng)。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面(miàn)临内生(shēng)动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过(guò)降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策(cè)等(děng)多项举(jǔ)措给予了(le)实体经济所需(xū)的一(yī)定的(de)资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的(de)概(gài)率不(bù)大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是(shì)否进(jìn)一步下(xià)调要(yào)看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下(xià)调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银(yín)行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持(chí)续下(xià)行，银行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周期基本结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银(yín)行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差(chà)范(fàn)围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的(de)基础上，银行自(zì)身也(yě)有(yǒu)动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协(xié)定存(cún)款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(xiàn什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗)调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有(什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗yǒu)望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被放大(dà)，大量资金集(jí)中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对(duì)公活期成本下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无(wú)序(xù)竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价(jià)较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限下调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及(jí)国有(yǒu)大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势(shì)，另(lìng)一方面有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银(yín)行协(xié)定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行(xíng)对(duì)公活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力增强，进(jìn)一步打开(kāi)了资(zī)产端收益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还(hái)有进一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒(dào)逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存(cún)款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压(yā)力(lì)使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样(yàng)2020年(nián)以来上市银(yín)行(xíng)存(cún)量(liàng)存款平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷(dài)款和(hé)存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于(yú)降低(dī)全(quán)社会无(wú)风险收益(yì)率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了(le)银(yín)行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，促进存(cún)款流(liú)向消费和实际(jì)投资(zī)。短期看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动性继续(xù)进入(rù)债市(shì)，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策(cè)充裕延(yán)续(xù)，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度(dù)货(huò)币政策执行报告以及(jí)2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不(bù)等(děng)于政策(cè)利(lì)率就必须进行对等(děng)下调，市(shì)场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利(lì)率环(huán)境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者(zhě)的(de)投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他固(gù)收类基金在具一定流动性的(de)同(tóng)时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银(yín)行理(lǐ)财(cái)产品，具(jù)有一定(dìng)的超(chāo)额收益(yì)，是(shì)风险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的(de)合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对利(lì)率水平还是(shì)从(cóng)信用利差(chà)，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货(huò)币政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基(jī)金中要选(xuǎn)择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高频数据的(de)弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一步强化(huà)，因此股票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平较低(dī)，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不(bù)具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具(jù)备(bèi)一定投资能(néng)力和风控能力的(de)人士可通过理(lǐ)财和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后可(kě)适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗