今年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的互(hù)联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一(yī)季度加大了(le)对港股的(de)投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信(xìn)服(fú)务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份(fèn)获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领域(yù)。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或(huò)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市(shì)场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和(hé)先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的(de)合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出(chū)算(suàn)法和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大(dà)部(bù)分的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程(chéng)度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四(sì)季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而(ér)上的(de)方(fāng)式生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右(yòu)偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机(jī)会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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