中国金融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线外资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等(děng)传统业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线业(yè)务(wù)团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一(yī)批合(hé)资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能(néng)力(lì)产生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的(de)合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股东(dōng)的控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富规划(huà)方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资(zī)者(zhě)带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和(hé)机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进(jìn)业(yè)务(wù)发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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