今(jīn)年(nián)A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基(jī)金的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业(yè)等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市(shì)场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨为(wèi)进(jìn)一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回(huí)归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在(zài)多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来(lái)都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存(cún)在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售(shòu)机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场(chǎng)的(de)热门(mén)，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的(de)估值体系(xì)对于资(zī)本市场的价值发(fā)现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng为什么风流女人看指甲)国(guó)特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人(rén)士表示(shì)，建立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系(xì)，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市企业的(de)关注度，为什么风流女人看指甲对(duì)企业估值层面的各(gè)类因(yīn)素做进一(yī)步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现国(guó)家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国(guó)资(zī)央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业(yè)绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司(sī)质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基(jī)金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置(zhì)性的(de)需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十(shí)大(dà)成(chéng)份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经(jīng)理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富央企(qǐ)回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特(tè)色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值(zhí)仍处于(yú)较(jiào)低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和(hé)中(zhōng)国特色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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