海通策略认为，全A盈(yíng)利(lì)拐(guǎi)点已现，23Q1全A归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)累计同(tóng)比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利润向下游转移；中游(yóu)制造盈利增速走弱(ruò全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制)，TMT降(jiàng)幅收窄，计(jì)算机和传媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅度(dù)放缓，券(quàn)商和保险盈(yíng)利大增。 数字经济归母净利单季(jì)同比(bǐ)已经开始回(huí)升(shēng)，AI和半导(dǎo)体产(chǎn)业盈利有待改(gǎi)善(shàn)，其(qí)中受益于国产替代的半导(dǎo)体(tǐ)材料和半导(dǎo)体设备维持(chí)较高(gāo)增(zēng)速(sù)，其中设备(bèi)盈(yíng)利(lì)加速增长(zhǎng)；低碳经济景气度(dù)高位回落，新型电网(wǎng)盈利增速持续提(tí)升，主要(yào)受益(yì)于储能(néng)的(de)快速发(fā)展。

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