AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试(shì)水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境(jìng)保护(hù)和可持续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和(hé)伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护(hù)个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的(de)计算机和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。数(shù)字化(huà)的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网行业(yè)一样大规模(mó)的(de)产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数(shù)字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展的机(jī)会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出(chū)人工智(zhì)能(néng)确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛(tāo)在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化(huà)等长期(qī)需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定看(心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序(xù)幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会(huì)持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社(shè)会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据(jù)成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端(duān)全(quán)面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是(shì)未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业(yè)心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工(gōng)智能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属于科(kē)技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到(dào)了(le)对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可(kě)控和(hé)产业趋势(shì)外，今年(nián)市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的(de)科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确(què)立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不(bù)到的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程(chéng)度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。

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