作(zuò)者：于(yú)博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国(guó)家(jiā)统计局(jú)公布了4月份(fèn)的通胀数据：4月(yuè)份居民消(xiāo)费价(jià)格(gé)同比上涨0.1％，环比下降(jiàng)0.1％，工(gōng)业生产(chǎn)者出厂(chǎng)价格同(tóng)比下降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核(hé)心观(guān)点

　　1、4月CPI环比(bǐ)降幅收窄(zhǎi)，同(tóng)比涨(zhǎng)幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪(zhū)肉价格续降(jiàng)，出行(xíng)价(jià)格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其中，分项价(jià)格(gé)跌多涨少，黑金价格走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅(jǐn)一步之(zhī)遥，是否到了需要(yào)担心通缩的时候？我们(men)认为“通缩论”言过其实：一方(fāng)面，今年初以(yǐ)来核心CPI有所反弹，意(yì)味着通缩压力正(zhèng)逐步缓(huǎn)解(jiě)；另(lìng)一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环(huán)比回升(shēng)，也指向当前经(jīng)济仍在温(wēn)和修(xiū)复(fù)。下半年随着(zhe)生(shēng)猪价格(gé)筑底回(huí)升、消费(fèi)需求(qiú)逐步回(huí)暖，物(wù)价水平有望回(huí)归正常水平，通缩和通胀均不(bù)构成(chéng)当前主要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低通胀，核(hé)心通胀持(chí)平

　　2、菜(cài)、肉价(jià)格(gé)续降，出行价格(gé)上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩大(dà)

　　4、价格跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心通胀

　　以下是正(zhèng)文

　　食品拉(lā)低通胀，核(hé)心通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.1％，降幅较上月收(shōu)窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新(xīn)涨价分(fēn)别影响0.3、-0.2个百分点。从结(jié)构上看，食(shí)品(pǐn)项仍是(shì)主要(yào)拖累，4月食(shí)品价格环比下降1％、非食(shí)品价格则环比小幅(fú)上涨0.1％。剔除食品(pǐn)和能源(yuán)后，4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比(bǐ)持(chí)平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价(jià)格续降，出(chū)行价格(gé)上涨

　　食品方面，菜、肉价格续降，仍是主要拖累(lèi)。受受生猪产能充足以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)淡(dàn)季影响(xiǎng)，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅(fú)较(jiào)上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大(dà)量上市(shì)，带动价格分(fēn)别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走(zǒu)阔1.1个pct。非食(shí)品方面(miàn)，小长假出行需(xū)求带动旅游价格环比上涨4.6％，受车企(qǐ)降价(jià)促销以(yǐ)及(jí)国内油价下降影(yǐng)响，交(jiāo)通工具(jù)及交通工具用燃料(liào)价格(gé)环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比(bǐ)走弱，同比降(jiàng)幅扩大(dà)

　　受(shòu)国内外(wài)市(shì)场(chǎng)需求(qiú)表现偏弱及国际(jì)大宗(zōng)商品价格(gé)波动影响(xiǎng)，4月PPI环比下降0.5％，同(tóng)时受上年同期高基数的影响，同比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中(zhōng)翘(qiào)尾、新涨(zhǎng)价(jià)分别(bié)影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料(liào)、生活资(zī)料价格环比(bǐ)分别(bié)下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多(duō)涨少(shǎo)，黑金价格(gé)走弱(ruò)

　　分行业(yè)看(kàn)，国际原油价(jià)格波动(dòng)带动国内油煤加工、化学(xué)原料及制品相(xiāng)关行(xíng)业价格环比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需(xū)求(qiú)表现不及(jí)预(yù)期(qī)影响，黑金(jīn)采选及冶炼、有色采(cǎi)选相关行业价格结束自去年底以(yǐ)来的强势表现，环(huán)比分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持续(xù)释(shì)放、供给相对(duì)充足的影响下，价格环比续(xù)降4％。

　　通缩言过其(qí)实，关注(zhù)核心通(tōng)胀

　　4月CPI同比降(jiàng)至0.1％的历史较低水平，离转负仅一步之遥(yáo)，是否到了(le)需要(yào)担(dān)心通缩的时(shí)候？我(wǒ)们(men)认为(wèi)，应当(dāng)理性看待物价数据(jù)，“通缩论(lùn)”言过其实：一(yī)方面(miàn)，去年下半(bàn)年核(hé)心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史低位，但今(jīn)年初以(yǐ)来有(yǒu)所反弹，意味着通(tōng)缩(suō)压力正在逐(zhú)步缓解；另一方面，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升(shēng)，环比走(zǒu)势(shì)均处于正常波(bō)动(dòng)区间(jiān)，也指向当前经济仍在温和修复。往前看(kàn)，去年二(èr)、三季度受疫情(qíng)影(yǐng)响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高基数或(huò)对今(jīn)年后续CPI同比(bǐ)读(dú)数持续造(zào)成(chéng)扰动。我们认为，应更多(duō)关注环比变动情(qíng)况以(yǐ)及核(hé)心CPI的走势。而随着(zhe)下半年生(shēng)猪需(xū)求的回升，以及(jí)中央猪肉收储工作的开展，生猪价格有望筑底回升(shēng)，食品项对CPI的拖累(lèi)将有所缓解(jiě)，下半(bàn)年物价水平有望逐(zhú)步(bù)回归至正常水平、整体将保(bǎo)持温和上涨(zhǎng)态势(shì)，通缩和通胀均(jūn)不构成当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗