总市值超6万亿(yì)的科创(chuàng)板市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会官网消息(xī)，为健(jiàn)全多层次资(zī)本市场(chǎng)产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资本(běn)市场风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市(shì)工作(zuò)。同一天，上交所也发布消息(xī)，将在(zài)中国证监会(huì)指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，科(kē)创50ETF期权上市工作的(de)启动(dòng)，将为(wèi)科创板市场的科技(jì)创新投资带(dài)来风险(xiǎn)管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满(mǎn)足投资者多元化的交(jiāo)易(yì)和(hé)风险管(guǎn)理(lǐ)需求(qiú)。而(ér)相关合约标的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产品的规(guī)模(mó)、流动性和交投活跃度产生积极(jí)影(yǐng)响，同时为科创板市场(chǎng)投(tóu)资带(dài)来(lái)中长期资金(jīn)，增强市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)度和吸(xī)引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工作启(qǐ)动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息显示，为健(jiàn)全多(duō)层次资本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只基于科创50指数的(de)场(chǎng)内(nèi)期权品(pǐn)种，科技创新特色(sè)鲜明，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期(qī)权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯(guàn)彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要(yào)》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院(yuàn)关(guān)于推进(jìn)上海国际金融中心(xīn)建设、支持浦东新区(qū)高水平(píng)改革开放决策部署(shǔ)的重要(yào)安(ān)排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科(kē)创50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资(zī)金配置科创板，激发科创(chuàng)板创新活力，满足多元化的交易和风(fēng)险管理需求，有助(zhù)于继续(xù)发挥好科创(chuàng)板(bǎn)改(gǎi)革先(xiān)行先试的示范引领(lǐng)作用，不(bù)断提升(shēng)服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所官网(wǎng)也(yě)发(fā)布消息，上交所将在中国证监会指导下(xià)认(rèn)真做好科创50ETF期权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期(qī)权(quán)新(xīn)产品上(shàng)市，是上交所贯彻(chè)落实党的二十大精神、拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》提出的(de)“完(wán)善(shàn)金融(róng)支持创新(xīn)体系”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高水平改革开放、支持创新驱动发展战略的重要(yào)举措，对促进(jìn)科(kē)创板企业进(jìn)一步发挥科创(chuàng)能效、支持科创(chuàng)板建设具有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立(lì)以来，科创板建设稳(wěn)步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬(yìng)科(kē)技(jì)”企业(yè)上市的集聚示范效应(yīng)日(rì)益显现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已(yǐ)有上(shàng)市公司(sī)519家，总市(shì)值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新(xīn)属性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所(suǒ)表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相应(yīng)的风(fēng)险管理工具，上交所根据市场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作为完善科创(chuàng)板(bǎn)配套(tào)产品体系(xì)、提升科(kē)创(chuàng)板吸引力和流动(dòng)性、推进科创板做市商制度功(gōng)能发挥、持(chí)续发(fā)挥科(kē)创板改革(gé)先行先(xiān)试(shì)示范引(yǐn)领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投(tóu)资者风险管理需要，有助于科创板(bǎn)更好发挥资(zī)本市场(chǎng)改革试验田作用(yòng)，对于促进科创(chuàng)板和股票期权市场长期持(chí)续(xù)健康发展(zhǎn)意义重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机构还(hái)积极关注ETF期权市(shì)场的稳(wěn)健运行(xíng)和(hé)风(fēng)险防控工作，多举措确保(bǎo)新产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　证监会表示，证监会一(yī)直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳(wěn)健运(yùn)行和风险防(fáng)控工作(zuò)，持续完(wán)善制度规则体系，加强运行(xíng)管理和风险监测(cè)。科创50ETF期权上(shàng)市(shì)后(hòu)，证监会(huì)将(jiāng)进一步完善风险防控机制，并根据市(shì)场运行情况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期权稳(wěn)健(jiàn)运行。

　　上交所也表示，上交所高度重(zhòng)视ETF拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系期(qī)权市场风险(xiǎn)防(fáng)控工作，基于我国ETF期权(quán)市(shì)场发展特点，实施了(le)投(tóu)资者适当性(xìng)管理制度、保证金制度(dù)、持仓(cāng)限额制(zhì)度等一系列(liè)风控安排，保障了期权市(shì)场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交(jiāo)所将总体沿(yán)用前期(qī)的(de)风控(kòng)措施，并(bìng)根据科创板股票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数(shù)适应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期(qī)权已(yǐ)有实践(jiàn)。后续，上交所(suǒ)将在目前行之有效的(de)风(fēng)险防控和市场监(jiān)管措施的(de)基础上，进(jìn)一(yī)步(bù)做好风险研判，全(quán)面加强(qiáng)市场监管，确保(bǎo)新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步(bù)，将在中国(guó)证监会的指导(dǎo)下，会同市场各方扎实(shí)做好各项(xiàng)业务和技术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平稳上(shàng)市(shì)。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　国(guó)内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至8只

　　龙(lóng)头(tóu)产品规(guī)模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础(chǔ)、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市场(chǎng)多(duō)空平衡机制等方面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点以来，证监会组(zǔ)织沪(hù)深(shēn)交易所先后上(shàng)市(shì)了7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市场(chǎng)运行平稳(wěn)有序，有效(xiào)发挥了引(yǐn)入(rù)增量资金、稳定(dìng)现货市(shì)场的作(zuò)用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股(gǔ)票市场(chǎng)的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所(suǒ)就(jiù)上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交(jiāo)所上(shàng)市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交(jiāo)所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资者的风险管理工具将更加丰富和(hé)多元化。

　　一(yī)位公募投资人士对此表(biǎo)示，目前我国已经推出了(le)不同类型的期(qī)权品(pǐn)种(zhǒng)，不同品种对应(yīng)市(shì)场(chǎng)不同(tóng)的(de)市值的公司和投资风格(gé)，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指数形(xíng)成覆盖，科技创新风格投资有了(le)风险管理工(gōng)具，这将有利于投(tóu)资者做好风(fēng)险管理，满足(zú)不同投资者的投(tóu)资交易(yì)需求。

　　同时，按照(zhào)记者(zhě)观察，目前ETF期权的(de)合约标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品(pǐn)，目前包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证(zhèng)500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产(chǎn)品(pǐn)，都(dōu)是期权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创50指数的(de)ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿元(yuán)，目前管理规模(mó)仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内(nèi)股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同(tóng)类型指数跟(gēn)踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合约标的，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约标的的可能性较大，管理规模和产品流动性都具备突出优势。”上述公募(mù)投资人士称(chēng)。

　　而根据业内人士分析，相关(guān)合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的规(guī)模、流动性和交投活跃度产生积极影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华(huá)南一位股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理表示，相关(guān)的ETF期权上市后，投资者可以借助相应(yīng)的风(fēng)险管理工具进行(xíng)方向性投资、波动率投资等，在投资层面的配(pèi)套策略也会丰(fēng)富起来。充分(fēn)发挥上(shàng)述作用(yòng)，可以提升ETF期权产品交易需求(qiú)，流动(dòng)性(xìng)进(jìn)一(yī)步提高，进而(ér)促进规模(mó)的提(tí)升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理工(gōng)具(jù)，有利于吸(xī)引中长资资(zī)金，增(zēng)强股(gǔ)票ETF产品(pǐn)关(guān)注度，这也(yě)会让相应的龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩固(gù)，市场吸引力(lì)也(yě)会不断增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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