科创50、上证50净(jìng)流入资金居前(qián)

　　上周五股市大(dà)跌，当日(rì)股票(piào)ETF总(zǒng)份额(é)增长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时(shí)间到(dào)上周5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆市布(b张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语ù)局的(de)特点(diǎn)。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前(qián)，都超过(guò)11亿元(yuán)。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉(jiā)实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产(chǎn)品，净流(liú)入(rù)资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还(hái)超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回(huí)报(bào)。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下(xià)行的半(bàn)导(dǎo)体ETF成为(wèi)资(zī)金(jīn)净买入的榜(bǎng)首，单日(rì)净买入金额接近(jìn)5亿(yì)元，目前仍处(chù)于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净(jìng)流入资金前列，而在近日(rì)遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏(xì)”的投资(zī)逻辑(jí)，在(zài)游戏板块行情冲(chōng)顶、收(shōu)益(yì)翻(fān)倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流(liú)向情况(kuàng)，一位公(gōng)募股(gǔ)票权(quán)益(yì)基金经理表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐(nài)用(yòng)品复苏的空间受(shòu)限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会。不过(guò)，在短(duǎn)期市场炒作热度回落，波(bō)动率偏高的情况下(xià)，资金可能更青(qīng)睐用大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市(shì)场(chǎng)，以(yǐ)获取整个市(shì)场的平均(jūn)回报。

　　而(ér)在行(xíng)业(yè)方面，沪上一家公(gōng)募机(jī)构分析，由于近日以游戏为(wèi)代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主(zhǔ)因是前期(qī)炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度有(yǒ张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语u)所(suǒ)回(huí)落(luò)。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资金还会长期关注数字化(huà)对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的行业(yè)，可能(néng)会(huì)继续(xù)受(shòu)到(dào)了资金的(de)关注(zhù)。

　　也(yě)有行(xíng)业机(jī)构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴(bàn)随大金融、大基建等(děng)权重股高位调整，上(shàng)周沪指下(xià)跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较(jiào)快，导(dǎo)致博弈资(zī)金出现分歧，随(suí)着建筑、银行(xíng)、石(shí)化等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出现分化，获利兑现需(xū)求(qiú)叠加经(jīng)济(jì)数据不(bù)及(jí)预(yù)期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加银基(jī)金认为，从长远看，“中特(tè)估”或(huò)有(yǒu)望引领(lǐng)低(dī)估值央企的(de)价值重估，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中(zhōng)特估(gū)”投资的部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)对部分传统(tǒng)行业国央企(qǐ)的严重(zhòng)低(dī)配(pèi)和(hé)低估。而在(zài)这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身经营改善(shàn)、高股(gǔ)息水平等特征，使得(dé)其估值修复成为了(le)可能(néng)。虽(suī)然经过前期(qī)反弹，大(dà)金融整(zhěng)体估(gū)值(zhí)仍旧处(chù)于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可(kě)能(néng)；从中期(qī)看，整体(tǐ)大(dà)金融当(dāng)前(qián)估(gū)值仍旧处于(yú)中低水平，部分个股尤其是(shì)基本面明(míng)显改(gǎi)善(shàn)的个股(gǔ)，仍旧有估(gū)值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)超出净流出资金。但也(yě)有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以及部分海外(wài)指数(shù)遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从(cóng)资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最(zuì)。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品，单日(rì)净(jìng)流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌(diē)越买”的(de)创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出，而(ér)今年涨幅(fú)接近20％的(de)纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来(lái)“获利(lì)了(le)结”资金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价，基(jī)建板块受益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较大(dà)，有调整要(yào)求，可(kě)能会受到获利(lì)盘的(de)短期(qī)卖出。不(bù)过(guò)，从长期看(kàn)，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会(huì)值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评(píng)价净流(liú)出的(de)证券保险板(bǎn)块称，一(yī)季报陆续披露，非银金融业(yè)绩超(chāo)预期，证券板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较一季度(dù)显著改(gǎi)善，差异(yì)化最低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入(rù)，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保险板块一季报净(jìng)利润超预期，部分(fēn)险企凭借(jiè)储蓄(xù)险的(de)产品力(lì)实现了一(yī)定的增(zēng)长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势(shì)较明(míng)显，资产端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加(jiā)银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行(xíng)总(zǒng)体回升有望将促进电(diàn)力消(xiāo)费需求增长。受上(shàng)年同期低基数等因素影响，预(yù)计今(jīn)年二(èr)季度电力消费增速(sù)将(jiāng)有(yǒu)望回升。在电力市(shì)场化(huà)改革的持(chí)续推进(jìn)下，电价(jià)趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力(lì)现货市(shì)场和辅助(zhù)服务市场机制有望持(chí)续(xù)推广，容量补(bǔ)偿电价等机制(zhì)或有(yǒu)望出(chū)台(tái)。

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