衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支(zhī)出以及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口、私(sī)人(rén)库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资(zī)回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的(de)拖累项(xi一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27àng)是私(sī)人(rén)库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北(běi)部(bù)发生(shēng)事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和(hé)救援(yuán)中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并(bìng)识别(bié)该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定(dìng)位发送系统被关(guān)闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴林(lín)的第五舰队(duì)在一(yī)份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯(sī)基(jī)的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌(wū)克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部(bù)门(mén)，出于对他们(men)工作的(de)尊重(zhòng)，美联(lián)储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论(lùn)看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的电话(huà)接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导致美联(lián)储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联(lián)储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的(de)言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界(jiè)人士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时(shí)会引(yǐn)发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的(de)言(yán)论可(kě)能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将将通话视频(pín)公之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现大(dà)跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外(wài)盘出(chū)现(xiàn)大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化(huà)工研究中心(xīn)负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输(shū)成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱(ruò)。另一(yī)方(fāng)面是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内(nèi)投资者(zhě)担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌(diē)幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融属(shǔ)性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的(de)财报和(hé)股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本(běn)月(yuè)降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于(yú)美联(lián)储加(jiā)息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议(yì)息(xī)会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性(xìng)成为(wèi)影响整个金融(róng)市(shì)场的主要(yào)因(yīn)素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息(xī)决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤(yóu)其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影响；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量的下(xià)滑将有助于(yú)油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月(yuè)油价(jià)整体(tǐ)即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油(yóu)价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致(zhì)相(xiāng)关(guān)性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥(lì)青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受(shòu)到油价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发(fā)电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史(shǐ)低点，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上(一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27shàng)升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事业发电需(xū)求的增长以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致部(bù)分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在(zài)基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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