编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变(biàn)化以(yǐ)春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道(dào)，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄(qì)今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿(yì)元的(de)水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的(de)，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合(hé)成(chéng)树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也(yě)一如(rú)既往地表示，会在(zài)优质的(de)股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合(hé)配置(zhì)中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热(rè)点，公募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人trong>前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也(yě)出现(xiàn)在(zài)他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际(jì)上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一(yī)季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人者在上一季度就是前(qián)十(shí)中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新(xīn)药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金(jīn)域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商(shāng)，金(jīn)域医学近日(rì)率先(xiān)推出(chū)国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正(zhèng)收(shōu)益(yì)。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能(néng)源产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三(sān)只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前(qián)驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名(míng)多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调(diào)整，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢在(zài)当前市(shì)值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前(qián)在(zài)管产(chǎn)品年(nián)内回撤(chè)全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报(bào)中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基(jī)金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价(jià)值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今年一(yī)季度可以看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过中国电信却(què)退出(chū)了前一季(jì)的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基(jī)金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研(yán)发(fā)、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对(duì)其可持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一地(dì)实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了(le)四(sì)个(gè)席(xí)位，其中新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特(tè)别是(shì)前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多行业的(de)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局(jú)中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超过了他的(de)成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股(gǔ)份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用展开投(tóu)资(zī)。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数(shù)字(zì)经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公(gōng)司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他(tā)的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量投资(zī)机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万(wàn)家基(jī)金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具(jù)体(tǐ)来(lái)分析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的(de)金(jīn)山(shān)办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前(qián)在(zài)公司仍然(rán)管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际(jì)上在当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的(de)第二行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制(zhì)造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一(yī)季度(dù)与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该板块(kuài)去库(kù)存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来(lái)看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是高端装备(bèi)乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代(dài)了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性(xìng)潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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