来源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中央政治(zhì)局4月(yuè)28日召(zhào)开(kāi)会议，分析研(yán)究(jiū)当前(qián)经(jīng)济形势(shì)和(hé)经(jīng)济工作。今(jīn)年以来，经济增长好于预期。不过(guò)当前经济恢复性(xìng)好转，内生(shēng)动力(lì)还不强，需求仍然不足。所以，稳增长基调延续，短期政策不太可(kě)能转向收紧，但是面对高质(zhì)量发展要求，也没(méi)增量刺激政策。未来扩大需求主要依靠自(zì)发修复消费，主动稳定投资。此外，产业政策方面强(qiáng)调“实体经济”支撑，防(fáng)风险仍(réng)然是(shì)重(zhòng)点任务。整体看，二季(jì)度经(jīng)济修复速度或将放缓(huǎn)，政策相(xiāng)对克制 。

　　1

　　政策不(bù)转向

　　本次会议首先强调了(le)今年的成绩，即(jí)“经济增长(zhǎng)好于预期(qī)”，“市场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈(chéng)现回(huí)升向好(hǎo)态势(shì)”。从一季(jì)度(dù)公布的(de)数据看，确实好于去年四季(jì)度时的预期。但随(suí)后会议也提到“经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不(bù)足(zú)”。这也使得(dé)经济转型升级面临(lín)新的阻力，推(tuī)动高质(zhì)量发展仍需要(yào)克服不少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　我们的理解是(shì)，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去(qù)年四季度(dù)有(yǒu)明显改善，但距(jù)离疫情之前2019年的6％附近的(河北保定技校排名，保定技校前十名de)增速(sù)，还(hái)有较大(dà)的差距。所以，经济仍需(xū)政策呵护。尤其是一季度降准后(hòu)，就业压力仍(réng)然存在，我们认(rèn)为政策短期不会转向(xiàng)收紧。“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”是(shì)当前经济持(chí)续回升向好的关键所(suǒ)在。

　　2

　　稳增长：也没(méi)增量刺激(jī)

　　面对高质量的(de)发展要求，会议(yì)强调经济要实现“质(zhì)的有效提(tí)升”和“量的合理增长”。这一点(diǎn)和去年经济(jì)工(gōng)作会议(yì)精神一致。这也意(yì)味着稳增长不会(huì)通过强刺激的方式(shì)，而是统(tǒng)筹推动“经济运行(xíng)持续好转(zhuǎn)”、“内生动(dòng)力持续增强”、“社会(huì)预期持续改善”、“风险隐患持续(xù)化解”。

　　对于稳增长的方式，会议要(yào)求(qiú)“把发(fā)挥(huī)政策效力和(hé)激发经(jīng)营(yíng)主体(tǐ)活力结(jié)合(hé)起来(lái)”。我们的理(lǐ)解是，下一阶段更(gèng)多通(tōng)过激发(fā)市场化的力量去推动经济修复(fù)，通过改革开(kāi)放(fàng)的(de)方式激发(fā)高质量(liàng)的增长。所(suǒ)以会议指出，要(yào)坚持“两个毫(háo)不动摇”，破除影响各类所有制企业公平竞争、共同发展的法(fǎ)河北保定技校排名，保定技校前十名律(lǜ)法规障碍和(hé)隐(yǐn)性(xìng)壁(bì)垒。各类(lèi)企业都要依(yī)法合规经营。要下(xià)决心从(cóng)根(gēn)本上解决企业账款拖欠(qiàn)问题。总(zǒng)体而言，政策刺(cì)激空(kōng)间有限(xiàn)，主要还(hái)是以提振信心和预期、激发活力为主要手段，让(ràng)经济自(zì)发的内生修复。

　　3

　　扩需求：自(zì)发修复消费，主动稳(wěn)定投(tóu)资(zī)

　　会议提出，积(jī)极的财政政策(cè)要“加力提效”，稳(wěn)健的货币政策要(yào)“精(jīng)准有力(lì)”，延续了去年12月会议的(de)表述。对于政策的要求，本次会议强调“形成扩大需求的(de)合力”，而去年12月会议(yì)的(de)相关(guān)表述是“加强各类政策协调配(pèi)合(hé)”，这说明扩大需求是未(wèi)来的政策重心。

　　一方面，自发修复消费。“要(yào)多渠(qú)道增加城乡居民收入，改善消费环境(jìng)，促进(jìn)文化旅游等(děng)服务消费(fèi)”。提(tí)高消费(fèi)，主要还是(shì)靠(kào)居(jū)民(mín)劳动收入的自(zì)然(rán)修复。另一方面，主动稳定投(tóu)资。尤其是基(jī)建投资，是(shì)政府主动稳(wěn)增长的重点。会议提到(dào)，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两(liǎng)用(yòng)”公(gōng)共基础设施建(jiàn)设。

　　此 外， 会议强调(diào)，要(yào)把(bǎ)吸引外商投资放在更加重(zhòng)要的位置，稳住外贸外资基本盘。要支持有条(tiáo)件的自贸试(shì)验区和自由(yóu)贸(mào)易港对接国际高(gāo)标准经(jīng)贸规则，开展(zhǎn)改革(gé)开放先(xiān)行(xíng)先试。

　　4

　　产业发展：看(kàn)重实(shí)体经济

　　会议强(qiáng)调，加(jiā河北保定技校排名，保定技校前十名)快(kuài)建设现代化产(chǎn)业体系(xì)要(yào)以“实体经(jīng)济”为支撑。我们的(de)理解是(shì)，产业(yè)政策(cè)的重点是“实体经(jīng)济(jì)”，这里的实(shí)体(tǐ)经(jīng)济并不是整个GDP，而是和“虚拟经(jīng)济”相对应的。

　　会(huì)议(yì)明确“要夯实科(kē)技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新动(dòng)能”；“要巩固(gù)和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造”。会议(yì)指(zhǐ)出(chū)“要(yào)重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)”，也提到(dào)了“重视防范(fàn)风险”。我们认为，人工智能发(fā)展到一(yī)定(dìng)程度，监管措(cuò)施也必然(rán)会跟上。此外，在互联网领域，要推动(dòng)平台企业规范健康发展(zhǎn)，鼓励头部平(píng)台企业探索创新。

　　5

　　防风险也(yě)是(shì)重点

　　会议提出，“统筹(chóu)做好(hǎo)中小(xiǎo)银(yín)行、保险(xiǎn)和信(xìn)托(tuō)机构改革化险(xiǎn)工(gōng)作(zuò)”；再次强调房(fáng)住不炒，“做好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作”；“要加强地方(fāng)政府债(zhài)务管(guǎn)理，严(yán)控新增(zēng)隐性债务”。我们认(rèn)为(wèi)，房(fáng)地产产业链、中小金融机(jī)构(gòu)的风险(xiǎn)出清，仍是大势(shì)所趋，地方债务的风险也需(xū)要化解。所(suǒ)以(yǐ)今年(nián)和去年最大的不同是(shì)疫情(qíng)影响减弱(ruò)，其他方面的经济问题依然是存在的。

　　整体(tǐ)看，二季度经(jīng)济修(xiū)复速度或将放缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 河北保定技校排名，保定技校前十名