金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市(shì)场收(shōu)盘(pán)，商(shāng)品期货多数(shù)下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结束乃至(zhì)降(jiàng)息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济(jì)和政策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失(shī)业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温(wēn)。同时(shí嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di)国内(nèi)社融超预期下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di强大幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海外衰(shuāi)退预期的(de)发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金(jīn)属走势(shì)拖累 白银(yín)如期大(dà)幅调(diào)整(zhěng)

　　前期(qī)强调(diào)从宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将(jiāng)会继续(xù)影响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加(jiā)美联储政策(cè)转向宽(kuān)松(sōng)预期以及经济风(fēng)险依然利好(hǎo)贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大(dà)幅回落等(děng)因素综合(hé)影响(xiǎng)下(xià)，白银(yín)高位回落(luò)，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方(fāng)关注继(jì)续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议(yì)继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)，美(měi)联(lián)储政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做(zuò)多(duō)配(pèi)置依然(rán)是核心建议。

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