金(jīn)融界4月28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作相关(guān)业务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)境外(wài)央行、国(guó)际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币(bì)投资银行间(jiān)市场有关(guān)事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可(kě)根据(jù)《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可(kě)以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认可的(de)衍(yǎn)生品(pǐn)主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清(qīng)算要求(qiú)的(de)人民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中认可(kě)的(de)境外电子交易(yì)平台(tái)、境内电子交易平台包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向(xiàng)互换(huàn)通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其(qí)他受认可(kě)的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者开展人(rén)民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即视为交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中国(guó)人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平(píng)台与境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构和(hé)香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结(jié)算公司清算会(huì)员资(zī)格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构通过场外(wài)结算公司(sī)或(huò)其综合清算(suàn)会(huì)员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清算机(jī)构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安(ān)排(pái)，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的(de)集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交(jiāo)易(yì)进行(xíng)合(hé)约替代，进入集中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独(dú)立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存(cún)在合(hé)同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算(suàn)主(zhǔ)要通(tōng)过人(rén)民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极(jí)端(duān)情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需(xū)要在应急情况下所融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立(lì)“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任何会员机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司名义于(yú)境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或(huò)外(wài)币(bì)资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资(zī)源池(chí)存管银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金(jīn)的，相(xiāng)关(guān)境内(nèi)结算银行应(yīng)当进行跨境人(rén)民币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的(de)交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主体进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互(hù)换(huàn美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况适时调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相关规定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业(yè)务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于明(míng)确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和(hé)境外(wài)清算行(xíng)进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)规(guī)定，香港结算(su美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗àn)行在境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者在本机构(gòu)的(de)资金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易(yì)到期或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的(de)境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得的(de)人民(mín)币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施(shī)应当向中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需(xū)要(yào)向基础设施(shī)调(diào)取与境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优(yōu)化(huà)交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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