美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜(qián)在(zài)买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发(fā)布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机(jī)火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美(měi)国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本(běn)密集(jí)型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的(de)数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做(zuò)空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人(rén)表示，他们(men)非常(cháng)或(huò)中度担(dān)心自(zì)己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的(de)担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利(lì)率均上(shàng)调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是(shì)与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决，市(shì)场担心该问(wèn)题是(shì)另三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的(de)关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国(guó)制造业、服(fú)务(wù)业以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下(xià)滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供(gōng)小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原(yuán)油破(pò)位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在(zài)加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解价(jià)差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工(gōng)率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不(bù)再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力(lì)士重启提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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