“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是(shì)2023年出口(kǒu)最大的(de)看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑(lǜ)去(qù)年的低基(jī)数，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的(de)中国的出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较(jiào)大背离(lí)。出口结构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息(xī)的(de)噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于(yú)去(qù)年低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升的(de)汽车(chē)出口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却(què)在(zài)稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路(lù)出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进(jìn)口份(fèn)额(é)中约60％被(bèi)经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易(yì)组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后(hòu)的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和中国(guó)向各(gè)国(guó)出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速(sù)），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意味(wèi)着我们基于(yú)“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二(èr)次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经(jīng)济(jì)韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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