本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品已有3只成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，流(liú)动(dòng)性问题是(shì)制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不(bù)过随着公募(mù)基金(jīn)加(jiā)速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问(wèn)题有望持(chí)续(xù)改善；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，正是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于(yú)是(shì)发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功(gōng)获批(pī)，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募(mù)基金公司拿到批(pī)文(wén)。除(chú)博时基金外，万家基金(jīn)的(de)北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基(jī)金旗下产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于(yú)5月5日(rì)正式成立(lì)，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍(biàn)显著(zhù)低于其(qí)他上市板块(kuài)中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升(shēng)空间。随着市场流动(dòng)性的增(zēng)强和(hé)创新(xīn)型中小企(qǐ)业的(de)高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩和估(gū)值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回报、成立(lì)以来回(huí)报悉数(shù)为负，其中年内平(píng)均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来(lái)收益(yì)率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该(gāi)指数(shù)经历小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数(shù)月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北(běi)交所很多(duō)优质企(qǐ)业的估值(zhí)仍然偏低(dī)，预计随着流动(dòng)性逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持续释放(fàng)，北交所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利(lì)润(rùn)超(chāo)过(guò)1亿元，42家(jiā)公司(sī)连(lián)续三年(nián)实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两中国有多少万大军，中国多少万兵力(liǎng)年定开(kāi)年内收益为(wèi)负外，其余(yú)9只北交所主题权益(yì)基(jī)金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局(jú)良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年(nián)基(jī)金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本(běn)身(shēn)较差的(de)流动性(xìng)问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可(kě)比公司估值(zhí)表现差异较大。除了(le)继(jì)续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续北交所市(shì)场有必要(yào)完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板(bǎn)通(tōng)道，从(cóng)而(ér)活跃(yuè)市场交易，通(tōng)过沪(hù)深市(shì)场的引(yǐn)领，提(tí)升流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被(bèi)显著低(dī)估，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所的后续(xù)表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司今年以来依(yī)然延续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符(fú)合(hé)预期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)进一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去年(nián)四季度(dù)以(yǐ)来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北(běi)京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式(shì)上线等政(zhèng)策的密集发布，可(kě)以说对(duì)这个市(shì)场是加大了呵(hē)护(hù)的力度，政策(cè)的(de)暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多(duō)，其(qí)中不(bù)乏优质的个股(gǔ)，供给上来了中国有多少万大军，中国多少万兵力，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期(qī)可能(néng)由于(yú)供(gōng)给增加对整个市场的流(liú)动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给(gěi)是市(shì)场长期发展的基石，这使得他们选择(zé)优质中(zhōng)小专精特新企(qǐ)业(yè)的难(nán)度是相对降(jiàng)低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票(piào)数量还不够多，市场关注度(dù)还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速发展，投(tóu)资机(jī)会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的(de)不(bù)断推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股及北证50中高权重、低估(gū)值公(gōng)司获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性(xìng)随之(zhī)改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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