北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的(de)国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示(shì)十(shí)分看(kàn)好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资(zī)人去投资(zī)中国是没(méi)有问题(tí)的(de)。相较于(yú)投(tóu)资(zī)美国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的(de)公(gōng)司(sī)，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提(tí)出的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业(yè)平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利润复合年我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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