今年以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基(jī)金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数(shù)为代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)一(yī)季度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服(fú)务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情(qíng)况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

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　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有基金基(jī)金经理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相关(guān)公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能(néng)力，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身(shēn)运(yùn)营(yíng)效率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业将有一(yī)定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行业(yè)前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜利增长高弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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