自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资(zī)金在科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投资价值(zhí)的认可。经(jīng)过(guò)前期(qī)调整，这两大板块(kuài)性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的(de)特征(zh莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义ēng)，最近一个月(yuè)，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基(jī)金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科创板整(zhěng)体较高的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度的利润增(zēng)速相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜英也看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值性(xìng)价比以(yǐ)及(jí)对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三年(nián)的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入(rù)并持(chí)有(yǒu)可以(yǐ)享受行业(yè)和公司(sī)的长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前(qián)三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管理的管制对(duì)象，上述修(xiū)正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施(shī)。受益(yì)于国产替代加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价(jià)格(gé)持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段(duàn)或已接近(jìn)行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其(qí)他(tā)半(bàn)导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性(xìng)，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进(jìn)入(rù)供过于(yú)求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度(dù)量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资(zī)机会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地(dì)。预计半导体和消费电子(zi)大概(gài)率(lǜ)在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释(shì)放出来，下半年(nián)硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进一步(bù)压缩产业链库存的时(shí)期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速(sù莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义)出清，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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