北京时间5月6日(rì)晚，伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦召开(kāi)年度股东大(dà)会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁(suì)的查理(lǐ)·芒格先(xiān)生(shēng)，一(yī)边吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答(dá)了(le)来自全球投资者5个多(duō)小时(shí)的互动提问。

　　在这次股东(dōng)会中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再度和投资(zī)者(zhě)分享了(le)投(tóu)资(zī)、成功以及长(zhǎng)寿的(de)秘诀(jué)，并就市场(chǎng)关注的AI、新(xīn)能(néng)源、美国银行危机、苹果(guǒ)以及公司“接(jiē)班人(rén)”等热点话(huà)题进行了探讨。

　　例如，巴菲特(tè)在股东会上表(biǎo)示，他(tā)和(hé)芒格依然高度(dù)看好苹果公司。“如果让消费(fèi)者选择(zé)，是放弃第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第二辆车。这是(shì)消费者行为对苹(píng)果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电(diàn)在产业链中(zhōng)的重要位置(zhì)。巴菲特认(rèn)为，“目前没有一(yī)家公(gōng)司可以与台(tái)积电(diàn)相(xiāng)比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥(yōng)有非凡(fán)的(de)领(lǐng)导地(dì)位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第一时间获取(qǔ)本次股东会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心精华(huá)内容(róng)，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多

　　会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“伯克希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶(jiē)段的交易，第一个阶段价格很好，第(dì)二个阶(jiē)段由于他们去年优异(yì)的业绩对卖(mài)家很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买(mǎi)了(le)Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股份已进(jìn)行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初，伯(bó)克希尔(ěr)将购(gòu)买Pilot的额外权益，这将(jiāng)使我们的(de)所有(yǒu)权提高到(dào)80％，并导(dǎo)致我(wǒ)们在财务报表中充分整合Pilot的收益、资产和负(fù)债(zhài)。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲(fēi)特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力(lì)的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛(mǎ)的分(fēn)销做的很好，我们(men)有很(hěn)多产品供应给它，但(dàn)有些产品很难让人(rén)们只去沃(wò)尔玛购买，我(wǒ)们也会把产品(pǐn)的分销渠道(dào)多元化，我们希望能(néng)够拥有多个具备沃尔玛(mǎ)一样分(fēn)销能力的(de)分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗(shī)糖果虽然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也不是无限的

　　再谈(tán)自身钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特说，“喜诗糖果当前面临(lín)的问题(tí)不在(zài)于是(shì)否开新店。我和查理(lǐ)为了(le)把(bǎ)这个品牌(pái)推向全球(qiú)做过很(hěn)多尝试，每次我(wǒ)们都是在(zài)最(zuì)初(chū)觉得走对了方向，但后(hòu)来发现还是不行。喜(xǐ)诗糖(táng)果有101年的历史，虽然有自己的(de)魔(mó)力，但魔(mó)力(lì0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号)也不是(shì)无(wú)限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业(yè)经(jīng)营难(nán)题比较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼，芒(máng)格(gé)说，电(diàn)影行(xíng)业是一个（经营(yíng)）非常困(kùn)难的行业，是（竞争）非常严峻的(de)行业。“举个例子，假如疫(yì)情(qíng)前(qián)有70％的业务，随着疫(yì)情的来临，客流量减(jiǎn)少了，但(dàn)电(diàn)影(yǐng)院不能减少影(yǐng)片供(gōng)应，也不能减(jiǎn)少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动(dòng)视暴雪的(de)事情上

　　微软(ruǎn)已经做(zuò)得非常出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔出售动(dòng)视暴(bào)雪股份是否影响到了(le)微(wēi)软对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所(suǒ)有监管要求(qiú)下应披(pī)露的(de)事项都已(yǐ)在13-F或(huò)10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已经做得非常出色了，为了达成这(zhè)笔收购，微软与英国有关(guān)部门积极地(dì)进行(xíng)了(le)合作(zuò)，但这并不代表他们最终一定会成功，这(zhè)也不是愿意多(duō)花钱就(jiù)能(néng)解决的问题(tí)。我还不清(qīng)楚(chǔ)最终结果会(huì)如何(hé)，但即使这笔收购最终没有成(chéng)功，也(yě)不代表微(wēi)软或动视暴雪(xuě)有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持(chí)仓占比已超过了(le)能源业务

　　在股东大会上，巴(bā)菲特高度肯(kěn)定了苹(píng)果公司(sī)。他(tā)说，“苹果公(gōng)司在我们仓位(wèi)中(zhōng)的(de)占比超过了能源业务。虽然我(wǒ)们持有(yǒu)苹(píng)果的股份占比不高，但每年的权重都在增加。我不懂手机，但我能看明(míng)白消费者的习惯。如果让消费者选(xuǎn)是放弃(qì)买手机还(hái)是(shì)放弃买汽车(chē)，我(wǒ)想很多(duō)人会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来(lái)趋(qū)势(shì)会如(rú)何(hé)发展，但我们知道什么(me)是正(zhèng)确(què)的价(jià)格，我们可(kě)以在消费者行(xíng)为方面做一(yī)定的预测(cè)，以及它对(duì)企业(yè)的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在买第(dì)二(èr)辆车(chē)和(hé)买iPhone之间选择，多数人可能(néng)会(huì)选择(zé)放弃买车

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组合(hé)的(de)35％表示(shì)担忧(yōu)，认为这(zhè)已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表示(shì)，“你的美元(yuán)是好的。”以此来表(biǎo)示，这笔投资是没(méi)问(wèn)题的，甚至是非常有机会的(de)。“铁路、能源和(hé)喜诗(shī)糖果等(děng)都是生意，而苹果的商业模式更好(hǎo)。消费(fèi)者花钱的时候都有(yǒu)自己的喜好(hǎo)，有(yǒu)些人会(huì)花(huā)1500美元买一部手机，同样，也有人(rén)花(huā)3.5万美元买第二辆车(chē)。我认为，如果他们要(yào)么放(fàng)弃第二辆车(chē)，要么放(fàng)弃他们(men)的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台(tái)积(jī)电拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位

　　《红(hóng)周刊(kān)》事前(qián)发送了提问，想了解伯(bó)克希尔在一个(gè)季度内快速(sù)买入卖(mài)出台积电的原因。在问答环节，巴(bā)菲特(tè)对此进行了说明，在(zài)他(tā)看来台积电是世界范(fàn)围内管理最完善且最重要的公(gōng)司之一，即使是5至(zhì)20年后(hòu)也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想(xiǎng)要提高美国的芯片产能，但(dàn)我(wǒ)认为(wèi)，它只能留(liú)在（中国(guó)）台湾地(dì)区。我0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号们通(tōng)过Allegheny购(gòu)买的(de)一家子公司参与(yǔ)了亚利(lì)桑那州的部分芯片工作，但至(zhì)少在我看来，目(mù)前我们没有一家公司可以与台积电比(bǐ)拟(nǐ)，这家公司拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地位。何况(kuàng)它们还拥有一位91岁的创始(shǐ)人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关(guān)于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克(kè)高估了自己，

　　可他是天才(cái)

　　有观(guān)众问巴(bā)菲(fēi)特，你是(shì)否(fǒu)认为埃隆·马(mǎ)斯克(kè)高(gāo)估(gū)了自己？巴菲特的(de)回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克(kè)高估(gū)了自己(jǐ)，但他(tā)很(hěn)有(yǒu)才华。所(suǒ)以，他高估了一(yī)个不需要高估就能成为(wèi)天才的人。他真的(de)很聪(cōng)明，我想他的智商可(kě)能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接受不(bù)可(kě)能的目(mù)标。我们的不同之处在于，我想要的(de)不(bù)多，我在(zài)寻找简单、确定性高(gāo)的(de)工作，我不(bù)想要那么多的失(shī)败。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热(rè)，致力于解决不可能(néng)的问题(tí)。我喜欢我现(xiàn)在的(de)生活(huó)方式，我不(bù)喜欢和他在一起，他也不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即(jí)将大获成(chéng)功，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能源(yuán)和汽车(chē)厂商，巴菲特(tè)表示(shì)，“很长一段时(shí)间内，我和查(chá)理都觉得，汽(qì)车行业太(tài)艰难了。例如福(fú)特汽车(chē)公司(sī)，曾经亨(hēng)利·福特(tè)看起(qǐ)来拥有整个(gè)世(shì)界，但20年后，他们正(zhèng)在赔(péi)钱。前几天，我读了通(tōng)用汽车(chē)公司1932年(nián)的年度报告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而(ér)当(dāng)时人口大约是1.2亿左右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有(yǒu)18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国(guó)的汽车(chē)公(gōng)司还(hái)会面临来自世界(jiè)各地的(de)竞争。”

　　芒(máng)格补充(chōng)道，“但(dàn)事实也并非如此，法拉(lā)利就处于一个特殊的(de)位置(zhì)。虽然我们觉得(dé)，汽车不(bù)是一个吸引(yǐn)人(rén)的(de)行(xíng)业(yè)，但(dàn)电动汽车即将大获成功。现在它带来了巨大的成本和巨大(dà)的风险，但我不喜欢(huān)巨大(dà)的资(zī)金成本(běn)和巨大(dà)的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀(huái)疑(yí)态度(dù)

　　在回答新(xīn)加坡(pō)投资(zī)者关于(yú)人(rén)工(gōng)智能的问(wèn)题时，芒格表示，如(rú)果你到中国的比亚迪工厂(chǎng)去看(kàn)一看(kàn)，会(huì)发(fā)现自动化(huà)操(cāo)作(zuò)程度(dù)非常高，但我还(hái)是觉得用人可能(néng)更好，因为人工智(zhì)能并不能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴菲特也(yě)表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智能(néng)虽然可以做一些令人惊奇的(de)事情，比尔盖(gài)茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍不完(wán)善(shàn)，譬如目前还不能讲(jiǎng)笑(xiào)话。发明AI的(de)初衷(zhōng)是(shì)好的，但很多事情是不能掌(zhǎng)控的(de)。人(rén)工智能可以改变全(quán)世界，但它并不(bù)能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额收益的(de)机会(huì)在降低，

　　但总会有新技术创造(zào)新机会

　　巴菲特(tè)说，“现(xiàn)在赚取(qǔ)超额收益的机会在相对(duì)降低，但这并不(bù)代表没(méi)有投资机会(huì)。从1940年到(dào)现在(zài)，无(wú)论汽车、工业(yè)、飞机(jī)以(yǐ)及能源等领域都(dōu)有(yǒu)新的改变，新的事物(wù)永远在不断出现，而且(qiě)会取(qǔ)代一些原(yuán)有(yǒu)的技术，因此，在这其中(zhōng)会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新(xīn)能源(yuán)方(fāng)面

　　做了很多投入(rù)，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯(bó)克希尔能源这家公司(sī)，就是希望能够帮助解(jiě)决一(yī)些环(huán)境方面的问题。从传(chuán)统(tǒng)能源向(xiàng)新能源(yuán)的(de)转(zhuǎn)变，我们(men)在这个方(fāng)面做了非常多(duō)的投入(rù)。不过，现(xiàn)在做(zuò)的还远远不(bù)够。”更多精彩(cǎi)观点请(qǐng)关注证(zhèng)券市场红周(zhōu)刊(kān)公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的碳足迹(jì)

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正(zhèng)在经历能(néng)源(yuán)行(xíng)业的(de)变革，全球都是如(rú)此(cǐ)，我们有(yǒu)3家(jiā)美国的(de)公(gōng)共事业公司(sī)，我们希望(wàng)能(néng)够在全国(guó)的每一个州制定不同的计(jì)划，然后将(jiāng)这(zhè)些计划进(jìn)行整合。我们也将我们的目(mù)标进(jìn)行了(le)同步(bù)规划，我们(men)希(xī)望(wàng)2030年的(de)碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事业(yè)方面希望能(néng)够取得的成绩，但这个过程是不(bù)容易的(de)”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事(shì)件引发(fā)的蝴蝶效(xiào)应(yīng)

　　会扰乱(luàn)世界金融体系

　　在针对投资者(zhě)提出的硅谷银行破产事(shì)件会带(dài)来怎样的经济后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是(shì)灾难性的(de)，即使联邦(bāng)存款(kuǎn)保(bǎo)险公司的限额(é)是25万美元，这(zhè)是法令的规定，但这不是美国的(de)行为方式(shì)，就像他(tā)们(men)不会让债务上(shàng)限导致世界陷入混乱一样(yàng)。他(tā)判(pàn)断FDIC不(bù)会有人愿意公开(kāi)向美国公众解释为什么只有(yǒu)25万美元有“存款”保险(xiǎn)，这(zhè)次事件引发的后续(xù)问题会扰(rǎo)乱世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特(tè)：对银(yín)行存款挤兑(duì)感(gǎn)到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一直以来的情况都非常相似，恐(kǒng)惧总(zǒng)是会(huì)传染的，我父亲(qīn)在1931年(nián)因为银行挤兑而失去(qù)了工作。不(bù)过(guò)，这些年来，银行系统(tǒng)发生了很大变化。二战后的那(nà)一年，有多达2000家银行(xíng)倒闭(bì)，也是在那时，我们做了一件(jiàn)非常明智的事情，就是成立联(lián)邦存款保险公司(sī)。现(xiàn)在已经(jīng)是2023年了，人们仍（对银(yín)行挤兑）感到担忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导致银行系统风(fēng)险(xiǎn)增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被(bèi)赋予了制定(dìng)保(bǎo)证(zhèng)金要求的责任(rèn)。他们改变了很多次(cì)保证金要(yào)求，因为我们都知道，借(jiè)了很多钱(qián)的(de)人会给银行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美(měi)联储解决不了财(cái)政问题

　　由于美联储投放(fàng)的天量(liàng)流动性，引发了严重的(de)通(tōng)货(huò)膨(péng)胀，市(shì)场普遍(biàn)在批评美联(lián)储失职。不(bù)过(guò)，巴菲特却认为，问题不在(zài)美(měi)联储，“他们无法(fǎ)解决(jué)财政问题，他们正在履(lǚ)行其职能。现金(jīn)也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很乐观(guān)，他表示，我们在第二次世界大战中付(fù)出了代价。我们每个人(rén)，包括学(xué)校的孩子和其(qí)他人(rén)，也包括我自(zì)己。我们(men)购买(mǎi)了最初所谓的(de)战争(zhēng)债券(quàn)、国防债(zhài)券(quàn)和储蓄债券(quàn)等等。如果不停印钞票，我无(wú)法预计宏观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种各样的(de)新发(fā)明，但它需要有旧的价值观。我们(men)不知道会(huì)发生(shēng)什么，因为在目前的情况下，可能会发生(shēng)很多(duō)事情。你(nǐ)必须有惩罚，打击那(nà)些(xiē)制造(zào)问题的人(rén)。如果他们承担(dān)了不该承担的风险(xiǎn)，如果你要改变人们未来的行为方式，风险就必须落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备(bèi)买下许多银行

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“如(rú)果你(nǐ)遵(zūn)循健全的银行投资方法(fǎ)，不做别(bié)人做的(de)一些风险性(xìng)事(shì)情(qíng)，银行可(kě)能是一个非常不错的投资。最初在1969年(nián)，查理和我以1900万美元投(tóu)资了一家银(yín)行。如果1970年(nián)的(de)《银(yín)行控股公司(sī)修正法案》没有通(tōng)过，我们最终可(kě)能会拥有许多银行(xíng)，而不(bù)是许(xǔ)多(duō)保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人(rén)们对(duì)货币(bì)失(shī)去信心，

　　这不会是一(yī)个(gè)好现象(xiàng)

　　针对去美(měi)元化(huà)与“放水(shuǐ)”，巴菲特(tè)说，“美元(yuán)是储备货币，我看(kàn)不到任何其他货(huò)币能够取代它。我(wǒ)觉得没人能理解现在的情况，只有鲍威(wēi)尔（美(měi)联(lián)储主席）可能(néng)比我们更清(qīng)楚，但是他也(yě)不能完全控(kòng)制我们的财政政策。当疫(yì)情(qíng)发生(shēng)的(de)时候，并没有人知道需要(yào)印多少(shǎo)数额的货币才能解(jiě)决问题，而直到它失控。人们会对(duì)货币失去信心(xīn)，他们的行为方式可能(néng)会完(wán)全不同。我们无法预(yù)测，但(dàn)我们知道这不是一个(gè)好(hǎo)现象”。

　　关于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖(gài)可保(bǎo)险仍是一家保险公(gōng)司

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，过(guò)去10年，虽然有(yǒu)很多上市公司涉及保(bǎo)险(xiǎn)业务，但没有一家(jiā)是(shì)自(zì)己愿意去投(tóu)的。虽然有(yǒu)人(rén)诟(gòu)病盖可保(bǎo)险已经是(shì)一家技(jì)术(shù)公(gōng)司，但在我们看(kàn)来(lái)，其(qí)依然是一家保险公司。他同(tóng)时解(jiě)释，盖可在技术方面需要做的工作要(yào)比想象的多很多。

　　作为政府雇(gù)员保(bǎo)险公(gōng)司，盖可第一季(jì)度业绩表现得非常好，这背后有(yǒu)两个原因，首先是减(jiǎn)少了(le)前一年的保险准备金，其次一季度(dù)还(hái)是汽车保(bǎo)险的(de)旺季，此外在远程信息处理方(fāng)面，盖可也(yě)取得了(le)长足的(de)进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在(zài)商业地产领(lǐng)域

　　从(cóng)来就不特别活(huó)跃

　　在回答有投资者提出的商业地产损(sǔn)失情(qíng)况(kuàng)有多严(yán)重，和伯(bó)克希(xī)尔是否会在商业地产领(lǐng)域更(gèng)活跃时(shí)？巴菲(fēi)特(tè)表示，伯克希尔在(zài)商业地产(chǎn)领(lǐng)域从来(lái)不是特别活跃(yuè)，因(yīn)此(cǐ)也不(bù)会受到不良贷款等一系(xì)列负面因(yīn)素影(yǐng)响。

　　但美(měi)国(guó)和世界很多地方市中心的空洞化(huà)却是(shì)非常严重的(de)，它(tā)会影响很多(duō)人。建筑不会消(xiāo)失，但所有者会变化，人(rén)们总(zǒng)是喜欢买(mǎi)没有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿(dùn)铁(tiě)路的重点是

　　以安全的方式(shì)恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁路公(gōng)司(sī)面临的机(jī)遇(yù)和挑战时？巴菲特表示，他(tā)密切关(guān)注这(zhè)一团队的(de)运营指标，其中不(bù)仅有(yǒu)美(měi)国的(de)铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实(shí)经历了一段困难时间，但好在(zài)我(wǒ)们走出疫情和供(gōng)应(yīng)方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他一些问题。我(wǒ)们的团队优先考虑的(de)是恢复铁(tiě)路的长期运营(yíng)，而不是短期专注于在20年内达到某(mǒu)一运营指标，要长期为客户(hù)提供可(kě)持续的优质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资(zī)决定

　　在回(huí)答有没有因(yīn)为情绪作出错误的投资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁(shuí)都不想成为(wèi)一个没有感情的人，但(dàn)肯定想在做0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号投资或商业决定时(shí)成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造(zào)了

　　超过5000亿美元的(de)股东权益(yì)

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调：“如果我们拥(yōng)有更多的企(qǐ)业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股东的份额，作为伯克希尔的所有者(zhě)，每年都在增加，而投资(zī)者不(bù)需要花(huā)任何钱。我们投资并创(chuàng)造了超过5000亿美(měi)元的(de)股东权益(yì)和超过300亿美元的(de)运(yùn)营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购的(de)机会是非常有限的(de)

　　关于是否对(duì)持有的超过1000亿美元的现金充满(mǎn)信心？巴菲特回答(dá)道，为什么要派发现金？我(wǒ)们感兴趣(qù)的、真正(zhèng)想(xiǎng)做的是收购伟大(dà)的企(qǐ)业。我们可以做到以500亿或750亿美元(yuán)的(de)价(jià)格，收购一家价(jià)值(zhí)1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当的(de)情况下(xià)，没有(yǒu)人能像我们一(yī)样达成交易。2008年我收购了一大堆公司，这(zhè)种事情会再(zài)次发生。但问(wèn)题是，我们收(shōu)购(gòu)的机会(huì)是非常有限的(de)，所(suǒ)以当一家好公(gōng)司面(miàn)临被卖掉的时(shí)候，我们需要足够的资金。但我们的(de)股东可能会(huì)把(bǎ)股票卖得太便宜，而(ér)且无法做什么让(ràng)股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足(zú)够的钱，我们正(zhèng)在用(yòng)我们所(suǒ)拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资(zī)的秘诀是洞悉(xī)消费者(zhě)的行(xíng)为

　　关于公司(sī)如何在短(duǎn)期利润和长期防御(yù)能力之间做出选择？巴(bā)菲特对此表示：“我们不关心季度预算(suàn)是(shì)否达(dá)标，我(wǒ)们(men)感兴趣的是，永远(yuǎn)拥(yōng)有一(yī)个美好的事业(yè)。好的企业不多，但我们(men)确(què)实找到(dào)了(le)一些，例如，当我(wǒ)们在(zài)1966年(nián)试图涉足百货商店业务时(shí)，我们学到的是，在(zài)奖品上(shàng)做图案绘制，这可以算是(shì)一件愚蠢的事。我们(men)一直在试图(tú)洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企(qǐ)业(yè)的技术(shù)趋(qū)势，如果能(néng)做(zuò)到这点，那也能获利(lì)！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关(guān)于(yú)投资人关(guān)注(zhù)的接班(bān)人话题，巴菲特说(shuō)，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现(xiàn)在我还在位(wèi)，格(gé)雷格的(de)主要价值是可(kě)以把一些(xiē)事情做得更好，或者去(qù)管理更多的事情(qíng)。阿吉(jí)特(tè)•贾(jiǎ)恩也会给他一(yī)些好的(de)建议，但格雷格是做(zuò)出(chū)最终(zhōng)决定(dìng)的那(nà)个人。未来我们还(hái)需要(yào)更多的优秀(xiù)人才，去(qù)涉及更(gèng)多的业务。如(rú)果这(zhè)些人不(bù)足(zú)够(gòu)聪(cōng)明，我(wǒ)们(men)是绝不会让(ràng)他(tā)们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的优秀在于从不会频繁(fán)更(gèng)换经理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希尔有很多(duō)很优秀的经(jīng)理人(rén)，相对其他(tā)大型公司，伯克希尔之所以能够做的更好(hǎo)原(yuán)因(yīn)之一，是从不会频(pín)繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲(fēi)特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿(ā)吉特•贾恩是全(quán)球选(xuǎn)出(chū)的十大最佳(jiā)保险经(jīng)理人之一(yī)，他的地位(wèi)无可取代(dài)。阿吉(jí)特从不会去(qù)尝试(shì)改变一个体系(xì)，而(ér)总是(shì)会去改善一个体系。我很享受(shòu)与他交流，以(yǐ)前我们每天都会聊(liáo)天，现在没有那(nà)么频繁(fán)了，但他绝对是(shì)世(shì)界上独一无二(èr)的(de)人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日(rì)本五(wǔ)大(dà)商社(shè)

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特谈到了为(wèi)何到访日(rì)本，并参观五(wǔ)大商社。“我去那里(lǐ)的(de)部分原(yuán)因，是为了把格雷(léi)格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人(rén)感到非常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道(dào)，“我们确实希望和（那些企业）有长期合作的机会。它们是一(yī)些令人难以(yǐ)置信的投资(zī)机会(huì)，一(yī)直是非(fēi)常好的投资机会。我(wǒ)很喜欢这些公司的文化和(hé)历史。我(wǒ)们(men)对(duì)五大商社的(de)两天走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未(wèi)来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴(bā)菲(fēi)特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带来幸福感

　　在(zài)问答环节，巴菲特提(tí)出(chū)了一百(bǎi)年后伯克希(xī)尔的发展愿景，他说，希望这家公(gōng)司仍能被(bèi)股东们眷顾，并(bìng)且(qiě)为社会带来幸福感，拥(yōng)有(yǒu)无限(xiàn)的资本和大(dà)量的(de)人才。“就像(xiàng)格雷厄(è)姆(mǔ)1949年(nián)写(xiě)下(xià)的书时至今日依然畅销且(qiě)屹立(lì)不倒(dào)一样，成为(wèi)其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的(de)资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希(xī)尔被认为是(shì)一个国家的资(zī)产而非负债(zhài)，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克(kè)希尔(ěr)的资本还(hái)是会比大部分公司都要多，也仍(réng)然可以在国家的经济(jì)中投入非常(cháng)多的(de)钱，带来更多(duō)的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷(léi)格继任后，他仍(réng)会做(zuò)出与现在相同的(de)股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业务副董事(shì)长格雷格(gé)·阿(ā)贝尔补充道：“沃(wò)伦和查理定下(xià)了非常(cháng)优秀的回购计划框架，我(wǒ)会继续沿用，因为股(gǔ)票回购将同时对股东和公(gōng)司自(zì)身的运营产生益(yì)处，如(rú)果资本(běn)足(zú)够且股票很有吸引力，那么为什么(me)不通过回购来提升(shēng)单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人(rén)生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产规划(huà)的(de)问题时(shí)，巴菲特说，在(zài)伯克希尔，只要(yào)把(bǎ)某几只股(gǔ)票拿好就行，但这并不(bù)适合所有人(rén)。如果(guǒ)你想(xiǎng)要(yào)你(nǐ)的孩子拥有某种价值观，重要的是：你要践(jiàn)行这(zhè)样的(de)价值观，并和他们谈论这个价(jià)值观，从他们(men)出生起，他们(men)就在学习(xí)你。“你(nǐ)的意志与(yǔ)此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这一(yī)生，你可以写一下讣告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特(tè)：

　　我年事已(yǐ)高但没有写(xiě)过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过很(hěn)多富裕(yù)家庭，它们在财产规划分配上都存在各(gè)自的问题(tí)。我(wǒ)年事已高，可(kě)我(wǒ)并没有签(qiān)过(guò)遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子(zi)的理解(jiě)以及(jí)他(tā)们的(de)建议。这件事情对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不同时(shí)期来做，效果是不一样的”。

　　在他(tā)看来(lái)，过(guò)早(zǎo)向(xiàng)孩(hái)子(zi)宣告(gào)遗嘱会绑架他们(men)的成长。“有一些人完全(quán)不向他们的孩(hái)子(zi)透露(lù)任(rèn)何遗嘱有关的事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他(tā)们(men)的(de)成长阶段(duàn)，让他们(men)知道遗(yí)嘱上的内容(róng)——这在以后会很难(nán)更改，我认为这是家长犯下的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功的(de)秘诀(jué)：

　　活到(dào)老学(xué)到老(lǎo)，并学会(huì)感恩(ēn)

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功(gōng)很简单，比(bǐ)如花钱要量入为(wèi)出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避免身边有(yǒu)能量的人(rén)和(hé)活动；要活到老学到老，要学会(huì)感恩。如果你能做到这一切，那你一定(dìng)会成(chéng)功。如果做不到(dào)，成功(gōng)就需要更多的(de)运气(qì)，当然，你一定(dìng)不要(yào)把自己的(de)命运都(dōu)押宝在运(yùn)气(qì)赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作，业务中(zhōng)没有(yǒu)困难(nán)

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务中没有困难，我们(men)都非常热爱自己(jǐ)的事业。每天早上起床时，我(wǒ)都感觉非常棒(bàng)。和一群(qún)我喜(xǐ)欢(huān)的人(rén)一起工作，彼此欣赏(shǎng)对方(fāng)，而(ér)且我上(shàng)班(bān)通勤也只需要(yào)约(yuē)5分(fēn)钟的(de)路程，这是非常理想的(de)工作环境(jìng)，没有什么(me)能(néng)比这(zhè)更(gèng)美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪明(míng)的投(tóu)资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会(huì)上，巴(bā)菲特再度提(tí)起本·格雷厄姆在投资上对他产生(shēng)的积(jī)极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书(shū)中(zhōng)写下(xià)一(yī)些非常有说服力的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工作都是错误的。我看(kàn)了这本书（注：即《聪明(míng)的(de)投资者》）一遍又一(yī)遍。无论他的想法是否(fǒu)正确，我都非常喜欢，甚至还(hái)不时去(qù)亚马逊(xùn)看(kàn)看这本书的排名，它一直在(zài)畅销榜上(shàng)排在差不多第300名或第350名的位置(zhì)。试想下(xià)，到哪里再找一本书(shū)在其领域里具有这样持(chí)续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号