今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也(yě)吸引了多(duō)位明(míng)星基金经(jīng)理的(de)关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业在(zài)人工(gōng)智能板块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇(yù)，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业端(duān)的积极(jí)布局(jú)，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安(ān)积极回报基(jī)金一季度主要投资在(zài)人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股进行了(le)较大幅(fú)度(dù)的(de)调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙(lóng)等年内(nèi)涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报并没(méi)有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局(jú)卓(zhuó)胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的(de)两大细分领域，在一(yī)季度都到(dào)了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季度毛利(lì)率水平(píng)见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海外引领(lǐng)体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日(rì)美国半(bàn)导(dǎo)体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程(chéng)。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国先进制程的(de)扩产造成了一(yī)定的(de)影响，但是另外一个(gè)角度(dù)看(kàn)，芯片(piàn)设备的(de)国体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤产化率却取得了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国(guó)产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的(de)拉动(dòng)，很可(kě)能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规(guī)模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值(zhí)涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金(jīn)在一季度(dù)规(guī)模均(jūn)出(chū)现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同(tóng)样规模(mó)暴增(zēng)，从(cóng)去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季(jì)度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模(mó)块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言在一季度(dù)主要对对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴(xīng)全合润(rùn)基金一季度(dù)新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海康威视的(de)营(yíng)收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务(wù)是为(wèi)云计算和人工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方案(àn)，目(mù)前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在(zài)一(yī)季度退(tuì)出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另外一只可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联(lián)网板块(kuài)中的(de)腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期(qī)成长价(jià)值，不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市(shì)场备受(shòu)关(guān)注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一(yī)季报的披露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的(de)最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年(nián)中报(bào)、三季(jì)报、年(nián)报来(lái)看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置(zhì)港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力(lì)配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际(jì)等(děng)。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)，通威(wēi)股(gǔ)份、希望(wàng)教育(yù)、中航光电则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持(chí)了经济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的(de)部(bù)分制造业(yè)，增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增(zēng)持了(le)港股中可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收(shōu)益(yì)，但市(shì)场的博(bó)弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长期(qī)的(de)行业(yè)研(yán)究视野，逆势而行。

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