金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外(wài)币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透(tòu)支(zhī)了(le)部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度(dù)同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减少的(de)问题，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为银行(xíng)倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然(rán)后在(zài)下季初发行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数(shù)据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民(mín)端(duān)中长期信(xìn)贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居(jū)民端在前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一步的政策长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会(huì)持续维持在低(dī)位。

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