中国金融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券则(zé)延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名(míng)下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监(jiān)会批(pī)复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业(yè)情况，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研(yán)发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一步赋(fù)能部门(mén)为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续(xù)推(tuī)进私募(mù)股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球(qiú)私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规(guī)划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机(jī)构(gòu)高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构(gòu)来(lái)华展业便利度(dù)不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既(jì)带来了(le)国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译来(lái)了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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