本轮新(xīn)股(gǔ)中，有(yǒu)不(bù)少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头(tóu)，强(qiáng)专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式(shì)，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术(shù)产业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极(jí)浆料完成后的(de)下一道工序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电池生(shēng)产前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃(rán)料(liào)电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未(wèi)来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功(gōng)率(lǜ)、传感和传输等领域(yù)的(de)半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产制造平(píng)台，支持客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头(tóu)了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压力显然(rán)是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适份主要从(cóng)事分(fēn)散染料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域的数智化(huà)解决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随(suí)着人均保有量的(de)增长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家(jiā)电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频前端的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可(kě)为客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频前(qián)端(duān)发射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价(jià)值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一(yī)家主要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售(shòu)和服务的(de)国(guó)家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达(dá)主要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明度(dù)极高的(de)军工企业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综(zōng)合服(fú)务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营等综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解决(jué)方案及云(yún)终(zhōng)端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供(gōng)定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过(guò)9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频(pín)会(huì)员和其他(tā)通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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