本(běn)周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约(yuē)北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公(gōng)募(mù)基金加速(sù)布局，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被(bèi)显著低估(gū)，正是长线资(zī)金布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金成立过(guò)半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募说明(míng)书(shū)，该基金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数(shù)，由于(yú)是发起式(shì)基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获(huò)批，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基(jī)金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指数产品也是以发(fā)起(qǐ)式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式(shì)成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市(shì)板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较高的同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值提(tí)升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期(qī)投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)月(yuè)内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份(fèn)指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产品年内回报(bào)、成立以来(lái)回报悉数(shù)为负，其(qí)中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血(xuè)心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布(bù)以来(lái)，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有(yǒu)震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以(yǐ)来(lái)又开始持续(xù)上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利(lì)指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立(lì)，这(zhè)使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持(chí)续释(shì)放，北交(jiāo)所板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)有望(wàng)持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募(mù)基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基(jī)金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权益(yì)基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投(tóu)资价(jià)值，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基(jī)金经(jīng)理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发展的依(yī)然是(shì)市场本身(shēn)较差的流(liú)动性问题，市场制(zhì)度性(xìng)差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数(shù)量外，后续(xù)北交所市(shì)场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)上(shàng)讲，目前的北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两年定开(kāi)基金(jīn)经(jīng)理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满信心，信(xìn)心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交所公司目(mù)前估值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现(xiàn)很多(duō)北交所公司今年以来依然(rán)延(yán)续了(le)较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)进一(yī)步消化(huà)了(le)估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来(lái)看，去年四季度以来北交所出(chū)了(le)不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务细(xì)则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部(bù)分交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集发布，可(kě)以说对这个市(shì)场是(shì)加(jiā)大了呵护的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不(bù)乏优质的个股，供给(gěi)上(shàng)来了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于(yú)供给增加对整个市场的(de)流动性造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增加优质供(gōng)给是市场长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这使得(dé)他(tā)们选择优质(zhì)中小专精特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍(réng)处于初创期，上市股票(piào)数量还不(bù)够多，市场关(guān)注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明(míng)显低(dī)估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速(sù)发(fā)展，投(tóu)资机(jī)会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部(bù)分之(zhī)一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系(xì)修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度的公募(mù)基金持仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司(sī)获增持较(jiào)多。此外(wài)，北证(zhèng)50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随着北(běi)交所(suǒ)改革的不(bù)断推(tuī)进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获得(dé)重估可能(néng)性较大。

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