今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年(nián)底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以(yǐ)恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至(zhì)一季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等(děng)领域(yù)。其中(寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源(yuán寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月)、中(zhōng)远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银(yín)行风险事(shì)件已经让(ràng)美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏(piān)好方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美银行(xíng)业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等(děng)板(bǎn)块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代表行业为互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营(yíng)效率，以及(jí)对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大(dà)部(bù)分的企业盈利(lì)来源于(yú)中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会(huì)有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买入(rù)机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会(huì)：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前(qián)期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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