衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部(bù)经济分(fēn)析局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季度实际(jì)GDP年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费(fèi)者支出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第(dì)四季度放缓(huǎn)圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私(sī)人库(kù)存的变(biàn)化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来(lái)的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的(de)核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在(zài)伊(yī)朗司法当(dāng)局(jú)的(de)许(xǔ)可下，海(hǎi)军(jūn)出(chū)动直(zhí)升(shēng)机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗)两名冒充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话(huà)，是(shì)我们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对他们工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八(bā)稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就(jiù)是(shì)，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会(huì)导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储作为主要央(yāng)行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界(jiè)人士(shì)的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私(sī)下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和(hé)他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在(zài)对(duì)话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日报记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能(néng)源化(huà)工(gōng)研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示(shì)，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油(yóu)价(jià)大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升(shēng)温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随(suí)着(zhe)美联储加息会议(yì)的临近，美(měi)国第一共(gòng)和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议(yì)息(xī)会议(yì)将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此(cǐ)投(tóu)资者(zhě)也高度关(guān)注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个(gè)金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息(xī)决议(yì)，市场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货(huò)币政策会议，基(jī)于当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)和(hé)英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计(jì)近(jìn)期(qī)国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也(yě)表示，后市(shì)原油(yóu)供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连(lián)续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越难以持(chí)续(xù)，后(hòu)续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后期(qī)原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊(hú)，在美国(guó)储备政策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求(qiú)关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等(děng)品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影(yǐng)响，自(zì)身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面(miàn)，随着(zhe)发电(diàn)旺(wàng)季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东(dōng)南(nán)亚(yà)公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良好(hǎo)的(de)支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢(huī)复的时(shí)间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本(běn)面的支撑下，预(yù)计后市走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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