金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市(shì)场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价(jià)格(gé)指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前(qián)加(jiā)息(xī)结(jié)束乃(nǎi)至降息(xī)已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美(měi)联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时(shí)间(jiān)，在此期间将面临经济和(hé)政策(cè)的不确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银(yín)如期(qī)大幅(fú)调(diào)整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观经济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)将会继续(xù)影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是(shì)美元指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白(bái)银(yín)高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继(jì)水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银行情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机(jī)引(yǐn)发避(bì)险需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前(qián)继续(xù)关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风(fēng)险、央(yāng)行购金持(chí)续等(děng)宏观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢低(dī水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些)做多配置依然是(shì)核(hé)心建议。

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