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10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特(tè)估”方(fāng)向最鲜(xiān)明的共(gòng)同特(tè)征：1）截至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链(liàn)、“一带一(yī)路(lù)”和(hé)运营商(shāng)PB估值(zhí)分(fēn)别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这(zhè)些板块估值仍处于(yú)历史平均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商股息(xī)率显著(zhù)高于市场整体，较高的分(fēn)红(hóng)也成为(wèi)其进(jìn)可攻(gōng)、退(tuì)可守的(de)重要支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估(gū)”投资(zī)范式之(zhī)二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和(hé)催化(huà)，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一带(dài)一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄(é)深化合作联合声明(míng)、中巴联(lián)合声10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱明等(děng)，以及(jí)后续(xù)5月(yuè)召开在即(jí)的第三届“一带(dài)一路(lù)”国际合作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带一路”相关利好不断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为(wèi)国家战略，相关政策密集出台(tái)。今年国(guó)务院改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商(shāng)作为“数字经(jīng)济”的(de)基础设施，持续得到(dào)催(cuī)化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升(shēng)值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利能力(lì)修(xiū)复，带动能源链(liàn)整(zhěng)体性上涨。1）能源(yuán)产业链作(zuò)为(wèi)原材料高(gāo)度依赖海外供应、同时下游需求基本集中(z10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱hōng)在(zài)国内市(shì)场的方向之一，将充分受益于(yú)人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中(zhōng)国经济复苏，下(xià)游领域需求预期(qī)回(huí)暖，能源(yuán)产业(yè)链尤其是行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投(tóu)资范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除(chú)了(le)能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商等(děng)之(zhī)外(wài)，当(dāng)前我们建议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大(dà)型(xíng)银(yín)行等细分方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家(jiā)重点支持(chí)的战略性产业(yè)之一，近年来经(jīng)历了(le)行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已(yǐ)在(zài)改(gǎi)善：一(yī)方(fāng)面，随着全球航运市(shì)场(chǎng)需求正在增长，带来包括化学(xué)品(pǐn)船与成品油轮船的订单(dān)大幅提(tí)升。另一方面，国企改革(gé)推动造船企业(yè)重组整合和产(chǎn)能优化之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步(bù)实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业(yè)绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁路(lù)板块上市(shì)公司更加注重(zhòng)投资人回报(bào)，多(duō)家公司发(fā)布股(gǔ)东回报计划(huà)，大幅提高(gāo)分红比例以(yǐ)及承(chéng)诺(nuò)未来几年高分红水(shuǐ)平，给投(tóu)资人带(dài)来确定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行(xíng)：经济(jì)复苏大(dà)背景(jǐng)下融(róng)资需求回(huí)暖，基(jī)本面有支撑，板块估(gū)值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信(xìn)贷需(xū)求连续(xù)三个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资的政策基(jī)调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红(hóng)的板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于(yú)2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较(jiào)低位置，修复(fù)空间较大(dà)。